日前，保监会将保险资金投资A股比例提高至10%。同时，允许三家保险公司委托股票投资。业内人士认为，日后保险资金的投资运用将更加灵活。保险资金投资渠道狭窄，收益率不高的局面或会逐步改善，投保人也可预期更多的回报。

　　购买股票比例提高

　　保险资金投资A股股票比例由占上年末总资产的5%升至10%；同时，保险资金投资证券投资基金（不包括货币市场基金）比例由15%降到10%。尽管权益类投资20%的总比例未变，但保险资金在投资的主动性上无疑有所增强。消息公布当天，股市大涨。

　　与此同时，7月12日至17日不到一周的时间里，保监会先后同意华泰人寿保险、华农财产保险、渤海财产保险三家委托股票投资的方案。保险资金分享股票市场发展成果的步子正在加大。

　　“允许保险资金以更多的比例购买股票，是保险业发展中的正常选择，符合保险业发展的趋势。” 清华大学金融系教授陈秉正如是评价。他说，国际上的保险资金投资于股票市场的比例是比较高的，尤其在我国经济持续发展的大背景下，此举从长期来看，能使保险资金更好地分享经济发展的成果。

　　据平安资产管理公司的相关人士介绍，我国的保险资金投资渠道狭窄，随着消费价格指数的一路走高，在负利率时代下，大量存放银行的保险资金无法有效增值保值，为客户带来回报。对于此次调高投资A股占总资产的比例，该人士认为，从短期来看，不会有很大影响，但从长期而言，保险资金的灵活性和主动性提高，有助于保险资金投资效率的提高，投保人的收益率也可能会相应提高。

　　据悉，国外的保险资金既可投资虚拟资本市场，也可投资实在资本市场，像股票、基础建设、房地产、对冲基金、私人股权、政府债券和公司债券都可成为国外保险资金的投资方向。而我国的保险资金主要投资于虚拟资本市场，基础设施投资还刚刚处于试点阶段。出于安全性的考虑，无风险的银行存款、购买国债和货币市场投资成为了保险资金投资的主体。而随着去年股权分置引发的A股市场制度性建设、人民币升值及流动性过剩等等因素促成了A股市场大牛市的形成。保险资金虽然也从牛市中获利颇丰，但主要是通过投资基金间接投资A股市场，还是反映了保险资金主动性不足的特点。而此举恰能增强保险资金的流动性和主动性。

　　陈秉正还认为，作为高度关注风险的机构投资者，保险资金的入市是对证券市场参与主体的完善，有利于减少股市大幅度波动。此次保险资金比例提高、委托股票投资获批也在一定程度上表明了保险公司自身内部管理和风险控制能力的提高，以及资本市场监管体系的完善。

　　投资型保险或将受益

　　A股市场是一个高风险、高收益的市场。业内人士普遍认为，投资A股的比例提高、委托股票投资等，不会对保险资金的投向产生较大变动，短期内也不会对投资收益率产生很大影响，保险资金仍会坚持既有的“保险”投资风格。不过，长期来说，对投资性险种或许会有一定利好。

　　中美大都会人寿保险有限公司广东分公司总经理张简志汉表示，保险资金需通过专业的资产管理公司或第三方托管的形式进行投资，投资品种的比例变化不会改变保险资金稳健投资的内在要求。

　　陈秉正认为，更多的保险资金直接入市，使保险资金的收益率提高具备了可能性。他说，保险资金，尤其是寿险资金，多是长期性资金，而保险资金入市购买股票也多是长期持有，不会轻易做差价赚取利润。以往保险资金对封闭式基金的长期投资足以证明了陈秉正教授的观点。

　　陈秉正表示，由于投资渠道的拓宽，使得保险资金的收益率提高成为了可能，由此可能会对分红险、投连险和万能险等产品带来好处。同时，保险公司收益率的提高，也为相应降低保费、提高分红、优化服务提供了基础。