针对日前下调存贷款利率、存款准备金率和暂时减免利息税的决定，多家证券公司发表研究报告认为，这些政策对我国保险业的主要影响是降低了利差水平，虽然整体影响略偏负面，但却较为有限。

　　 海通证券(23.00,0.88,3.98%,吧)分析师潘洪文认为，此次减息措施类似于“非对称降息”，保险公司的投资回报将出现一定程度的下降，资金成本压力仍然较大。

　　 对于保险公司而言，利差的缩小非常明显。定期存款利率的降低使得保险公司的存款收益下降，但存款利率下调之后，传导至保险资金成本还需要时间。三年期定期存款利率在调整后依然保持在５．１３％，而五年期定期存款利率反而由５．５６％升至５．５８％，中长期定期存款利率事实上并未降低，因此保险公司的资金成本压力并未得到有效缓解。

　　 免征存款利息税对保险公司也是微弱利空。存款利息税只对个人适用，对保险公司并不适用，这是保险机构的政策优势。利息税的存在使得保险机构的存款收益率高于居民存款的税后收益率，对提高保单吸引力和保险公司盈利有正面作用。取消利息税对保险公司盈利水平影响就变为负面。不过，由于利息税仅为５％，影响比较微弱。

　　 有分析师在接受本报记者采访时表示，由于浮动利率存款和浮动利率债券占保险公司投资资产比例较小，此轮降息对保险公司净利润影响较为有限。

　　 根据中国平安(31.40,1.46,4.88%,吧)公布的数据显示，截至２００７年底中国平安浮动利率存款共有２７８．３８亿，占存款总额４１７．３１亿的６６．７％和投资资产总额的５．９％；而截至２００８年６月底，中国平安存款总额为４９１．７８亿，浮动利率存款将达到２９７亿，即占投资资产总额的６．６％。

　　 海通证券的测算结果显示，存款利率下降２７个基点，将减少２００８年浮动利率存款利息收入约０．８０亿元。可见，尽管浮动利率存款占存款比例较高，但由于浮动利率存款在投资资产中占比相对较低，存款利率下降对利息收入的影响仍然较小。

　　 银河证券发布的研究报告则认为，保险公司对储蓄型保单客户的回报率保障压力，将会因为央行本次下调存贷款利率而逐步减轻。保险公司为了保持对保户储蓄资金的吸引力，在给予保户资金回报时会参考一年期存款利率。本次央行调低存贷款基准利率将有利于保险公司降低对保户资金的回报率，保险公司成本压力将得以缓解。

　　 针对此次调整对保险公司债券的影响，光大金融行业研究员田辉认为，主要是新增债券投资和存款等收益水平下滑，而对已有投资，债券类仍维持较高收益率。

　　 而银河证券分析师张曦表示，债券类资产价值将会维持稳定，债券市场到期收益率将因时间风险溢价的下降而下降，债券资产的估值水平将因此而提高，保险公司持有交易类债券的损失风险和可供出售类债券的浮亏风险得以释放。

　　 他认为，市场流动性将因存款准备金率的下调而会变得充裕，在资金流向不发生根本性改变的前提下，时间风险溢价降低了，而且，央行本轮调整政策的出台预示着信用风险溢价的政策顶部已经出现，未来信用风险溢价将维持稳定。

　　 不过，有专家也向记者表示了自己的忧虑，未来如果中国进入降息周期，由于保险公司持有债券时间较长，将对保险公司较为不利，上市保险公司的投资收益率将面临严峻的挑战。