曾经的“香饽饽”，不到一年时间，便成了越来越烫手的“山芋”。随着3年前获准“出海”的“旗舰”——中国平安(26.78,0.02,0.07%,吧)（601318.SH）投资富通集团的巨亏，境内保险业曾经的“出海”坦途陡然崎岖起来。

　　平保并购富通之痛

　　去年11月，中国平安以19.05欧元/股的均价入股富通集团，一度被认为打了一场境外收购的漂亮仗。今年4月，中国平安再次出手，拟以21.5亿欧元收购富通旗下富通资产管理公司50%的股权。

　　作为境内保险业首个境外并购对象的富通集团，曾向中国人寿(20.96,0.05,0.24%,吧)（601628.SH）抛过“绣球”，就参股富通洽谈一年之久。据知情人士透露，去年底，保监会原则同意中国平安入股富通集团，中国人寿入股富通资产管理公司。

　　然而，由于在入股比例和退出机制上未达成一致，中国人寿最终挥别富通。

　　随着金融危机的深入，富通无法独善其身，股价一路暴跌，最低时跌至不足1欧元，使得中国平安对其投资的浮亏逾200亿元（人民币，下同）。10月2日，中国平安发布公告，终止收购富通资产管理公司股权的协议。

　　中国平安投资富通集团的初始成本为238.74亿元。10月6日，中国平安公告称，拟在三季报中对富通的股票投资进行减值准备，将约157亿元的市价变动损失转入利润表反映。国泰君安证券的分析师彭玉龙预计，三季度平安亏损额可能超过60亿元。

　　中国平安董事长马明哲对外坦言，此次“出海”抄底巨亏始料未及，“说明我们对全球金融市场风险的认识还不够，还需要进一步深化”。

　　国寿高价抛售Visa

　　“走出去”，同样是中国人寿的既定战略，每一步却走得格外小心。中国人寿首席投资执行官刘乐飞多次表示，次贷危机难以见底，对境外投资持谨慎态度。

　　据了解，与中国人寿接洽的国际巨头不乏“明星”，黑石集团、美国国际集团、全球最大私人股本集团Kohlberg Kravis Roberts、洛希尔银行等都曾先后向中国人寿示好。

　　最终，中国人寿选择美国维萨公司（Visa）。3月，中国人寿斥资3亿美元，成为Visa的战略投资者，并于六七月间在80多美元的高位悉数出售。

　　刘乐飞昨日对《第一财经日报》表示，之所以悉数抛售Visa，是基于对市场的判断。“现在的市场形势不太乐观，而且我们认为80多美元这个价位，它的价值已基本上得到释放，已没有更多的上升空间。”

　　主攻H股求稳健

　　蔓延而来的金融危机，让保险机构开始慎之又慎。一位资产管理公司的人士透露，在当前形势下，保险机构以H股作为境外投资主战场，并不同程度地减少仓位。

　　据了解，去年中国人寿将H股仓位一度降至5%，并将投资重点主要放在估值较低的香港本地股；中再集团则将境外投资全部投于港股，目前以“打新股”为主，仓位在7%~10%；中国人保总裁吴焰日前在接受新华社采访时表示，中国人保在境外的投资数额不多，主要以H股为主。

　　一位业内人士曾表示，美国国际集团、美国大都会等保险巨头这几年都不同程度地存在保险业务扩张和投资业务失误，值得境内保险业反思。马明哲日前表示，下一步将认真汲取此次教训，更加谨慎对待境外投资。

　　中国人寿资产管理公司董事长缪建民此前在一个论坛上表示，次贷危机中风险在不同行业传递，为境内保险业敲响警钟，保险业综合经营面临市场竞争、风险管理和管控能力三重挑战。