连续三个跌停，打懵也急坏了重仓的六家保险公司。曾经的“香饽饽”如今成了急于出手的“烫山芋”，保险机构纷纷选择排队“跑路”。然而，据本报记者采访了解，除个别保险机构通过大宗交易平台成功抛售一部分海通股份外，其他中小保险公司从二级市场抛售的股份还不到其持有量的10%。

“上周五上市流通后，海通证券连续三天都跌停，我们挂单是挂出去了，但跑的量不多。前天换手率才0.35%，我们想跑也跑不了。昨天好不容易排到队，从二级市场上大概抛了5%-6%。”一家保险机构相关负责人无奈地对记者说。

在谈到为何不借道大宗交易抛售海通时，另一家中小保险机构相关人士直言不讳地表示：“要找到买家愿意接手才行，像我们这种小公司哪有渠道和门路啊，只能在二级市场排队的份。”据知情人士向本报透露，像这样持有海通证券增发股的保险机构大概有六家，占总盘子的40%。

从海通证券此前公布的增发信息来看，共有太平洋[15.15 4.99%]、华泰和泰康三家保险资产管理公司参与认购，分别持有8000万股、1.3亿股、8000万股，成本价格为35.88元/股，太平洋的解禁时间为12月21日，后两家为11月21日。在海通证券2008年年中推出分红配股方案后，三家公司持股数增至5.8亿股，成本价降至17.9元/股。而海通证券昨日收盘已跌至9.7元/股。

本报记者从多个渠道了解到，华泰资产管理公司并非参与增发的主体，大概有三家中小保险公司通过其发行的产品，参与了海通的增发。而在泰康资产管理公司认购的8000万股中，也有另一家中小保险公司都邦财险通过传统保险产品账户认购了14万股。保险机构参与海通增发，基本通过投连险、万能险、分红险以及传统保险这四种账户。

另外，中国平安[23.47 0.95%]旗下的平安信托认购的近8000万股海通证券中，是否有平安集团的资金，目前还无法得到证实。据知情人士透露，与华泰资产管理公司的方式相同，平安信托也是通过发行相关产品参与海通证券增发的。

值得一提的是，据一位消息灵通人士向本报透露，在上述提及的相关机构中，除产品账户资金外，还有内部员工借道认购了海通证券，认购门槛大概在100万元左右。知情人士称，“当时公司认购海通证券时，也给了员工参与的机会，没想到会跌成这样。”

通过投资海通证券，市场人士看到更多的是去年以来保险资金抱团投资的隐忧。知情人士告诉记者，保险机构在海通证券等股票投资上的亏损已经引起了保监会的注意，尤其是中小保险公司参与其中的激进心态。其中一家保险机构因投资海通及大规模发售投资型保险产品等问题，已陷入偿付能力不足的窘境，其最新上报的营业部扩张计划也遭监管部门否决，该公司资产负债等情况已经被监管部门纳入特别监测范围。该公司目前正试图通过引进外资战略投资者，来弥补资本金的短缺。