保监会昨日发布的最新数据显示，今年一季度，保险公司资金运用余额为2.7万亿元，比年初减少了0.5亿元。另外一个值得关注的数据是，截至3月底，保险业总资产达到2.94万亿元，比年初仅增长1.5%，而去年同期的增速是13.76%。
　　自恢复营业以来的二十多年间，伴随着保费收入的快速增长，保险业总资产以及资金运用余额的规模也迅速扩大；尤其最近几年来，保险业的保费收入、总资产、资金运用余额规模扩张速度更甚。昨日的数据显示，一季度保险业保费收入2979.1亿元，同比增长51.6%，比去年同期增速快了28.9个百分点，寿险增速更是快了42.8个百分点。在保费收入超常规发展的情况下，为什么资金运用余额不升反降、总资产增速也急剧下降呢？
　　一般情况下，导致保险资金运用余额下降的原因，主要有三个：赔付增加，退保，投资减值。
　　就赔付而言，虽然由于南方雨雪冰冻灾害导致财产险业务赔付增速有所增加，由2007年的24%增长到39.3%，但寿险业务给付同比仅仅增长了12.8%，大大低于去年306%的增速。从整体看，今年一季度保险赔款同比增长了21.3%，远远低于去年118%的增速。因此，赔付增长不是造成保险资金运用余额下降的原因。
　　就退保而言，虽然相关的数据保监会一直没有公布过，但这同样应该不是造成资金运用余额出人意料减少的原因。一季度，寿险保费增长了62.1%，其中，投连险业务保费收入增长了6倍；健康险保费增长了66.3%；意外险也增长了26.3%。面对如此强劲的增长势头，即使一季度出现一定规模的退保，对保险业而言也影响不大。
　　在保费收入超常规增长的情况下，造成保险资金运用余额意外下降、保险总资产增速急剧滑落的主要原因，应该是保险资金投资出现较大减值。这与国内证券市场的走势是合拍的。从目前的数据，我们可以基本推断，在沪指被“腰斩”的过程中，保险资金最终也深陷其中。数据显示，截至3月底，保险业总资产达到2.94万亿元，比去年底仅仅增加了400万元！与去年同期总资产增加2709亿元的规模相比，宛若天壤。一季度近3000亿元的保费收入，绝大部分估计都填入不断下跌的证券市场。
　　面对股市的剧烈波动，质疑保险资金是做空“黑手”的论调一直不断。昨日发布的数据大概可以洗清保险机构脸上的锅灰了。
　　需要注意的是，保险资金的长期性，决定了其与基金等机构投资者相比，更注重长期投资价值，股市的短期波动应该不会从根本上影响其投资取向。而且，保险资金没有短期的赎回压力，在看好中国经济长期、稳定、快速发展的大背景下，没有必要“割肉”离场。而且，在股市剧烈下跌的过程中，巨量的保险资金也难以轻易脱身。还有一点值得注意的是，保险机构手中的大量筹码是2007年才参与进去的新股，还没有到解禁期，也根本不可能大量减持。