今年1至6月，上海投连险保费每月均呈现负增长。如果Ａ股市场不好，外资跑输中资寿险还会持续

　　一直以最具潜力著称的中国保险市场上半年风云变幻，去年跑马圈地快速增长的外资寿险公司风光不再，保费收入增幅、市场份额纷纷走低，上海、广州、深圳等地，外资寿险公司保费收入增幅比去年同期大为下降，其中联泰大都会上半年保费收入，同比负增长达到了88%，广州部分外资寿险公司也有负增长现象。

　　分析外资豪门纷纷折戟原因时，上海保监局寿险处负责人分析称，“主要原因是去年同期外资寿险投连险保费收入冲得太高，当今年股市跌下来后，自然也就跌得很惨。”

　　三城市外资寿险折戟投连

　　根据上海保监局发布的消息，今年1至6月，在沪寿险公司实现原保险保费收入267.3亿元，同比增长56.74%，排名全国第三。各保险公司中，外资公司增速很小，份额下降。外资寿险公司保费收入为45.79亿元，增长幅度仅为3.56%，市场份额为17.13%，比2007年同期减少了8.8个百分点。

　　同样的情况还发生在广州。2008年上半年，广东寿险业实现保费收入408亿元，其中银保渠道成为贡献主力，同比增长185%。但在银保渠道231亿元的保费中，中外资寿险公司呈现明显的两极分化：7家中资险企银保保费收入平均增长454%，而7家外资险企中却有3家出现负增长，平均增幅仅为143.9%。

　　与此同时，深圳市外资保险公司市场份额也在大幅下降。今年上半年该市外资寿险公司实现保费收入11.24亿元，占寿险保费收入的比例为16%，同比下降了10个百分点。而同期则中资寿险公司保费增值迅猛，比去年同期增长84.8%。从上半年市场份额来看，中资寿险公司实现保费71.07亿，占人身险保费份额的84%；外资寿险公司保费收入占比为16%，而去年同期该数字为26%。

　　外资成也“投连”败也“投连”

　　“上半年业绩确实与我们预期差别比较大，下半年可能要做一些调整，毕竟全年的数据才更有说服力一些。”虽然以不便透露具体数据为由回避了记者提出的质疑，沪上某外资寿险公司内部人士还是承认上半年保费收入“出现了一些问题”。

　　分析人士认为，和中资寿险公司相比，外资寿险公司出现的“一些问题”在于产品线相对单一，过多的依赖投连险，在外部环境发生变化后没有相应改变，因此市场份额出现了较大下滑。

　　据了解，今年1至6月以来，上海投连险每月均呈现保费收入负增长态势。在所有寿险公司中，外资寿险公司对于投连险的依赖程度最为严重，直接拖累了外资公司上半年的保费收入。

　　正是“投连+银保渠道”的黄金法则，造就了外资寿险2007年的辉煌，去年外资寿险大幅跑赢中资寿险，全年中资寿险的保费增长为19．16％，而外资寿险高达64．87％。而同样的法则如今却成了他们业绩下滑的主因。联泰大都会人寿去年以投连险为突破，一举坐上沪上总保费第六，但今年3月至5月，其投连险单月保费一降再降，2个月内缩水50%，导致其总保费收入亦下降46%。海康人寿投连险业绩同样在2个月内下滑53%，总保费减少44%。

    上海一家寿险公司总经理认为，今年投连险销售受投资市场低迷的影响很大，资本市场缩水带来众多退保和销售锐减，去年依靠银保渠道销售投连险带动保费规模的外资寿险公司势必受到冲击。

　　上海保监局相关人士也证实了这一说法。“银保渠道尤其是投连险产品销售的大幅减少，是外资寿险保费收入减少的主要原因。”

　　东方证券保险分析师王小罡认为：“如果Ａ股市场不好，外资跑输中资寿险的现象还会持续”。

　　企业监管层应对不一

　　对于“投连+银保”业务缩水引发的保费收入降低，外资寿险反应不一，部分公司已开始采取措施拉动保费收入增长。例如，此前专卖投连险的瑞泰人寿，转型推出了针对银保渠道万能险新品。有些公司则表示暂时不会改变经营方向，上海一家公司高层向记者透露：“虽然上半年业绩受到影响，但是公司暂时没有改变策略的打算，主推投连效果如何，还要等到全年业绩发布后才能看出来。”

　　“投连险销售不如之前，并非完全是坏事。投连险，尤其是在银行渠道销售的投连险，如发展过快，将容易使保险公司陷入偿付能力危机。”一家寿险公司副总经理这样分析。

　　另据一位知情人士透露，去年银保业务规模同比增长50%以上，而资本金未能相应跟上的寿险公司，基本都面临着偿付能力不足的问题。事实上，多家外资寿险公司在近期获准增资，正是为了缓解偿付能力不足问题。其中，海康人寿今年以来第二次获准增资，注册资本升至12亿元，这也是该公司自2003年成立以来的第6次增资。

　　分析师王小罡认为，不同公司的策略与预期不同，有的外资公司继续加大投连险的投入，看好股市风险的释放，依然将投连险作为主打产品。

　　而外资企业在投连险业务上遭遇挫折的现象已引起监管层高度重视。

　　据上海市保监局局长助理李峰介绍，在即将召开的由上海市银监局、保监局、证监局、政府、央行参与的“3+1+1”联席监管会议上，上海市保监局将把销售误导问题作为议题，提出来共同讨论。

　　事实上，监管部门的担忧不无道理。部分寿险企业银保业务部门负责人在采访中向记者透露，由于资本市场低迷，2008年第二季度，投资型业务中的投连险退保率较以往出现了明显上升。

　　“投资的不确定性使得居民理财需求转向了保险理财，这加大了利差损失风险和未来的退保风险。”光大证券分析师肖超虎举例称，受亚洲金融危机波及的印尼等国，在金融危机爆发期间保险行业退保率升至10%左右，综合各项因素，未来退保风险有可能上升的直接原因，在于保险产品投资收益率低于预期。

　　在此情形下，面对针对投资型保险业务的快速增长，监管层此次重提风险警示，并进一步提出明确要求，以整顿销售误导为切入点规范寿险市场秩序。