出现在《保险法》修订草案中的“不动产”三个字，正在引发业内热议。不动产投资，对于保险公司是机会还是挑战，似乎还是未知数。

在日前召开的十一届全国人大常委会第四次会议上，《保险法》修订草案提交审议讨论时，“保险资金投资不动产”的内容备受注目。全国人大常委会副委员长华建敏在会上表示，保险资金对房地产的投资要有一定的比例限制，需有相应的措施控制风险。常委会委员吴晓灵则认为“投资不动产”的表述空间太窄，建议改成“不动产和股权投资”，除投资不动产外，还可以投资电网、电厂等，但要控制好投资结构和比例。 

不过，一些与会委员也对保险资金投资不动产的风险问题提出担忧，建议在“草案”里规定投资方向“以非投机性的不动产为主”，以控制投资风险。 

一位保险投资人士日前撰文指出，保险监管机构应对保险资金投资不动产规定准入标准，以及设定相应的投资比例上限和商业地产项目的租金收益率下限。 

“兵马未动，粮草先行”，其实，中国人寿、中国平安等保险公司早已按捺不住对不动产的心动，纷纷以自用或租赁的名义购置了写字楼，越来越多挂着保险公司LOGO的大厦，挺立在北京的金融街和CBD，以及上海浦东。 

在中国人寿2008年上半年经营形势分析会上，其有关部门提议，未来一段时间里，伴随着全国特别是部分中心城市房地产市场的继续调整，可能会产生一定的投资机会。 

在股市低迷的情况下，物业投资成为一项相对稳定的投资渠道。有关数据显示，今年一季度，北京、上海、广州等城市的写字楼租金收益率，扣除空置率因素后为5.19%~6.86%，高于一年期国债收益率2~3个百分点，对于保险机构具有一定吸引力。

不过，目前欧美保险公司对房地产直接投资的比例呈逐步下降趋势，更多地转向间接投资领域。第一太平戴维斯物业顾问北京有限公司投资部助理董事纪纲对《第一财经日报》表示，国外保险公司投资房地产主要采取打包发行REITs等方式，作为一种理财投资的品种，而国内保险公司目前更多地采用自购自建等方式，对保险公司在项目选择、资源开发等方面提出了更高的要求。

有业内人士指出，以间接形式投资房地产，可以充分借助合作方在房地产开发、项目管理与营运上的经验和优势，从而弥补自身的不足，有助于保险公司降低投资风险。

中国人寿首席投资执行官刘乐飞曾在2006年年报业绩发布会上透露，中国人寿对于房地产领域的投资模式，更倾向于与房地产专业机构进行合作。去年，中国人寿资产管理公司与美国基金Aetos Capital建立了战略合作伙伴关系，以谋求在中国房地产市场寻找商机。