受通货膨胀预期提前的影响，在上季度曾经红火的债市凸现出弱市格局。多位保险投资人士对记者透露，四季度仍将增持债券，但是出手会更加谨慎。

　　债市利空频频

　　7月A股市场出现了深度调整。保险机构调整了投资方向，大量保险资金转战债市。仅7月一个月，保险机构就新增194亿债券投资。

　　但是四季度的债市却陷入了困境。受澳大利亚央行加息，美元下跌，金价再冲新高等一系列因素的影响，通货膨胀的预期再次来袭。“在这种情况下，央行可能采取提高利率或存款准备金、收缩银根等措施，但是无论哪一种对债市的收益都不利。”银河证券保险分析师孟京对记者表示。同时，节后A股大盘单日涨幅创出今年新高。

　　“我们不会因为股市的反弹就弃债增股。今年的投资主题是防御和谨慎。”平安资产公司一位高管表示，未来的A股市场还将继续调整，机构不会贸然涉足。但是，债市的收益压力也逐步加大，所以四季度保险公司投资债券时会更加谨慎。

　　险企投资压力尚存

　　“保险机构在四季度应该会增持债券，因为资金配置的压力摆在那里。”孟京说。保监会主席吴定富在保险监管工作会议上曾披露，今年全年有1.1万亿保险资金需要配置。

　　虽然投资新渠道已经开闸，但是监管部门尚未推出细则，保险公司只能处于准备阶段。“股市和债市一直是保险资金投资的两大重要渠道。在A股动荡的情况下，债市就显得尤为重要，即便是鸡肋也好过没有。”一家总部位于北京的保险投资公司人员对记者表示。

　　记者了解到，目前保险公司对债市的观点比较统一，多数表示谨慎，经济持续复苏和通胀提前到来是市场普遍担心的问题。保险公司目前比较青睐短期债。一位业内人士告诉记者，进入第四季度了，在股市不明朗的情况下，投资短期债能使年底的账面上好看一些。除此之外，也可以帮助一些配置压力不大的机构将建仓时间推后，以降低经济复苏和通过膨胀带来的风险。