10月24日，保监会副主席周延礼出席在上海举行的金融论坛时透露，截至9月底，保险资金运用余额为3.43万亿元，其中债券投资占比超过50％，股票投资比例在10％左右，达到3700亿元。

　　猜想四季度，3.43万亿的保险资金投资策略会否出现新的变化，成为外界密切关注的动向。

　　权益投资仓位或不变

　　国内保险公司本周发布的三季报显示，业务结构调整告一段落和保费收入增速加快，这似乎证明保险业已经走过最坏的时间点。盈利水平的增长，预示了在国内资本市场震荡前行的过程中，保险资金把握了正确的投资机会，获得了阶段性波段操作的成功。

　　10月28日，中国平安  （601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）宣布，在中国会计准则下，前三季度实现净利润73.43亿元。平安集团总经理张子欣在接受本报采访时表示，虽然三季度国内股票市场出现较大幅度的波动，但是由于把握了投资时机和节奏，仍然取得了可观的投资收益。

　　“中长期我们看好中国的资本市场，但我们也会预估到股市所面临的波动，因此对于未来的投资策略，会保持一个谨慎的操作，在一定预期内，我们会在高位卖出锁定收益，也会在相对低位的时候进仓，权益类投资的比例目前维持在10％左右，今年不会有大的改变。”张子欣如是表示。他同时透露，如果四季度投资机会显现，不排除加仓的可能性。

　　10月29日，一家券商机构保险业分析师表示，平安资产管理公司管理的保险资金超过5000亿元，其投资的策略则应该也代表了整体保险资金的投资策略。

　　在国寿的三季报中，记者发现，中国人寿  （601628 股吧,行情,资讯,主力买卖）上半年权益类投资比例提高到了13.42％，而债券型投资则从去年年底的61.43％下降到51.49％。在8月底，市场也有关于国寿在2700点—2900点左右全力加仓基金，200亿入市趁机抄底的说法，市场人士分析称，目前已经有10％—20％收益的说法也显得更加真实，国寿权益类投资几乎是满仓操作。

　　“在前三季度，保险资金权益类投资的比例几乎都用满了，那么接下来的四季度，险资投资应该不会出现大进大出的现象，而且现在保监会也已经出台了保险资金投资不动产的原则文件，只是相关细则还没有出台，相信保险资金应该都在静待细则的出台。”上述分析师表示。

　　两大投资领域机会显现

　　对于规模已经达到3.43万亿还仍在不断增长的保险资金而言，紧盯股票市场显然不能满足各家公司的投资收益目标。

　　记者了解到，对于保险资金而言，保险资金投资不动产最终确定的比例上限和具体投资细则，是大型保险公司所密切关注的，而投资企业债上限从30％上调到40％，也意味着收益率一直在低位徘徊的债券市场未来可能会上涨，这将给保险资金带来更多的收益。

　　“在投资不动产领域，大型保险机构尤其是三大保险巨头，已经蓄势待发，平安此前早已经通过信托模式曲线进入商业地产，国寿也通过自住或出租的方式在全国各地投资了不少的不动产项目，中国太保  （601601 股吧,行情,资讯,主力买卖）也储备了一些土地项目，只是这些动作都尚未触及保险资金投资商业地产领域，一旦投资比例框定，这几家大公司一定会马上有所动作。”10月30日，一家保险资产管理机构相关负责人告诉本报，这对于提升保险资金收益大有裨益。

　　对于债券市场，记者也获悉，国庆节后，保监会已经向各大保险资产管理公司下发了《关于债券投资有关事项的通知》。在这一通知中，保险公司投资企业债的比例上调至保险机构上季末总资产的40％，除了企业债之外，单个债券投资品种的投资上限仍为20％。

　　同时，保监会另外还允许保险机构投资大型国有企业、香港联交所公告的H股和红筹股公司在香港市场发行的债券。一家券商债券分析人士受访时表示，保险资金投资债券的限制进一步放宽，这也将提升保险公司的投资收益。

　　记者了解到，在今年前三季度的保费收入中，各家公司主要是以传统的终身寿险和分红险为主，这也意味着保险投资的方向年内在权益类投资的比例上不会出现大的变化，而随着债券市场收益率上扬的趋势愈加明显，保险资金的投资策略在谨慎前行中也会发生变化。