日前，中国保监会发布《保险公司股票投资管理能力标准》及《关于规范保险机构股票投资业务的通知》。这意味着，只要软硬件达标，中小保险公司即可自主操盘，改变了目前必须通过委托保险资产管理公司投资股市的唯一路径。

　　截至2009年2月底，国内保险业总资产已经达到3.4万亿元。而截至2008年末，银行存款和各类债券占保险资金运用余额的84.4%，较年初上升16个百分点。如国内最大寿险公司，也是中国最大机构投资者--中国人寿去年末银行存款和债券投资两大类固定收益类资产的配置比重已经高达85%以上，而2007年末，这一比例还只有72%。而中国人寿所面对的资产配置难题，已成为全行业保险资金的一个缩影。

　　在经历了资本市场的动荡和金融危机的肆虐后，国内迅速积聚的保险资金正在苦苦寻觅有效投资渠道，监管机构出台中小险商直投股市新政，无疑是在为保险资金投资拓宽渠道。但中小险商要将股市直投政策最终转化为投资收益还尚需时日。根据规定，偿付能力充足率连续两个季度低于100%的保险公司，不得进行股票加仓。标准明确规定了今后保险公司应当配备熟悉股票投资业务、具备股票投资能力的专业人员。专业人员数量应当符合“股票投资规模为5亿-10亿元的，专职人员不少于12人”。

　　此外，保监会还要求，保险公司应当根据保险资金特性和偿付能力状况，统一配置境内境外股票资产，合理确定股票投资规模和比例。其中，偿付能力充足率达到150%以上的，可以按照规定，正常开展股票投资，偿付能力充足率连续四个季度处于100%到150%之间的，应当调整股票投资策略，偿付能力充足率连续两个季度低于100%的，不得增加股票投资，并及时报告市场风险，采取有效应对和控制措施。由此可见，新的政策对保险公司专业投资人员的配备以及内部的组织框架都有着较为严格的要求，但偿付能力充足率达标的保险公司也就那么几家。短期来看，很多中小保险公司还不具备直接投资股市的条件。

　　虽说，中小保险公司直接投资股市的序幕已经拉开，但横亘在股市直投面前的“高门槛”，仍让这些中小险商望而生畏，徘徊在直投股市的“高门槛”之前，按照中小险商“直投”股市标准，中小保险公司股票投资管理能力的基本标准中最核心的，主要有两大部分：

　　一是建立职责明确，分工合理的组织架构。保险公司必须设立独立的资产管理部门，这些部门中需包含股票投资的研究、投资、交易、风险控制、绩效评估、清算、核算以及系统支持等岗位，而研究、投资、交易则实行专人专岗，与其他投资业务严格分离。符合标准的中小保险公司必须在股票投资人员之间建立防火墙体制。

　　其次，与上述岗位和制度相配备，中小保险公司要建有一支专业的投资管理队伍。且从人员从业经历要求来看，股票投资负责人，具有5年以上股票投资管理经验或者8年以上金融证券从业经历及相关专业资质；投资经理具有3年以上股票投资管理经验或者5年以上金融证券从业经验，有良好的过往业绩表现；主要研究人员从事行业研究3年以上，或者具有所研究行业3年以上工作经历。此外，被允许直投的险企要建立公平的交易制度，即要确保各账户或投资组合享有研究信息和投资交易等公平机会。

　　中小险商新的直投股市政策对保险公司专业投资人员的配备以及内部的组织框架都有着较为严格的要求。而偿付能力充足率能够达标的中小保险公司更是寥寥无几，短期来看，很多中小保险公司还不具备直接投资股市的条件。因此，在短期内大多数中小保险公司仍会倾向于通过资产管理公司进行股票投资。