2008年中国人寿原保险合同保费收入接近3000亿元，较2007年同期增长50.33%。平安集团旗下的寿险业务保费收入首次突破千亿元大关，平安寿险和平安产险的已赚保费增长率均接近30%。太平洋人寿保险业务收入660.92亿元，较上年同期增长30.4%；财产保险业务收入278.75亿元，较上年同期增长18.7%。

　　近日，国寿、平安、太平洋三大保险公司2008年年报陆续公布。经受了国际金融危机进一步蔓延和国内自然灾害严重多发的双重冲击，三大保险公司的经营业绩有喜有忧。尽管中国保险业面临的是前所未有的复杂外部环境，但从总体看，表现依然向好。

　　纵观三大保险公司2008年的经营活动，其特点可以用“承保强劲、投资疲弱”来概括。具体表现为：

　　1. 全年承保活动未明显受到外部不利环境的影响，保持了良好的增长势头

　　2008年经济增速放缓，但由于我国保险市场潜力巨大，保险公司又积极调整了业务结构，使保险业务收入仍然保持了强劲的增长势头。中国人寿原保险合同保费收入接近3000亿元，较2007年同期增长50.33%。平安集团旗下的寿险业务保费收入首次突破千亿元大关，平安寿险和平安产险的已赚保费增长率均接近30%。太平洋人寿保险业务收660.92亿元，较上年同期增长30.4%；财产保险业务收入278.75亿元，较上年同期增长18.7%。在保费收入快速增长的同时，通过加强销售管理，提高服务质量，强化业务管控，退保率明显下降。中国人寿、平安寿险、太平洋寿险2008年退保率分别为4.38%、3.6%和3.6%，较2007 年分别降低了1.62、0.6 和1.4个百分点。

　　另一方面，年初南方低温雨雪冰冻灾害和“5·12”汶川大地震使得赔付率有所增加。截至2008年末，中国人寿共支付雨雪冰冻灾害赔款1191.6万元，支付地震灾害赔款约1.53亿元。平安产险的综合成本率为101.2%，如果加上因雨雪冰冻灾害、地震及暴雨灾害而发生的赔款支出合计7.54亿元，则综合成本率上升为105.1%，导致了5.1%的承保亏损。太平洋财产保险赔付支出159.36亿元，较2007年增长47.2%。尽管如此，由于我国巨灾保单投保率普遍较低，2008年国内自然灾害整体上对三大保险公司承保利润的影响尚不大。

　　2. 保险资金运用明显受到股票市场调整的不利影响，收益率大幅下滑

　　2008年中后期以来，国内外股票市场深度下调，保险资金投资组合配置比例根据市场情况也相应进行了调整。与2007年相比，投资结构发生了显著变化，主要表现为：定期存款、债券等固定收益类投资迅速增加，股票、基金等权益类投资下降明显。

　　与此同时，投资收益大幅下滑。中国人寿总投资收益率为3.46%，比2007年下降了6.81个百分点；平安由于针对富通股票投资计提了高达227.9亿元的减值准备，总投资回报由2007年的507.8亿元下降为2008年的近80亿元投资亏损；太平洋总投资收益率为2.9%，较上年同期下降8.8个百分点。

　　3. 盈利水平和财务实力双双下滑，但总体保持在健康的状态

　　在保费收入持续增加和投资缩水的共同作用下，三大保险公司2008年的盈利水平相比2007年均有大幅下降。中国人寿2008年净利润为102亿元人民币，比2007年下降了将近2/3；加权平均净资产收益率为6.64%，比2007年下降了13个百分点。主要受到对富通股票计提大额减值的不利影响，平安集团合并净利润由2007年的155.81亿元大幅下降为2008年的8.73亿元，加权平均净资产收益率为0.7%，比2007年下降了16.2个百分点。太平洋集团2008年的净利润为13.4亿元，较2007年下降了80.6%，加权平均净资产收益率为2.4%，较上年减少25个百分点。

　　盈利水平的下降直接导致了财务实力的下滑。中国人寿2008年偿付能力充足率为310%，远远低于2007年的525%。中国平安寿险和产险的偿付能力充足率由2007年的287. 9%和181.6%分别下滑为2008年的183.7%和153.3%，但2008年平安集团整体偿付能力仍保持在300%以上。太平洋保险得益于2008年股东增资的原因，寿险和非财险公司的偿付能力充足率虽然较上年有所下降，但仍保持在234%和188%的水平，高于监管要求，业务基础维持稳固状态。

　　在应对国际金融危机和自然灾害集中发生的过程中，三大保险公司各自的经营特点也都得到了充分展示。中国人寿“保费为王”，凭借强劲的保费增长势头以及稳健的投资策略，实现了不错的经营业绩。其中，由于未投资于与次贷危机直接相关的境外债券、股票及衍生产品，避免了巨额的投资损失。平安虽然遭遇了海外投资富通股票所带来的投资巨亏压力，但凭借保险、银行、证券、信托等综合经营的平台优势，在不利的经营环境下依然取得了好于市场预期的表现。特别值得一提的是其交叉销售业务的蓬勃发展，其银行新增信用卡发卡量的50.5%、产险业务保费收入的14.3%、企业年金投资管理业务新增规模的14.9%均来自不同业务线之间的交叉销售。这为未来我国金融综合经营的发展无疑提供了很好的范例。太平洋保险公司依靠在寿险、产险业务方面较为均衡的发展，帮助其在不利的外部环境中提高了抗风险能力。

　　尽管2009年被许多人认为可能是新世纪以来保险业发展最为困难的一年，但我们认为，未来仍然是机遇和挑战并存。在中央出台的一系列扩大内需、促进经济增长的宏观政策当中，对保险业的“保障”和“融资”功能进行了前所未有的突出和强调，体现出中央对保险业在保增长、促消费和调结构过程中所能发挥作用的殷切期许。近期保监会连续出台了多项投资新政，放开了保险资金在地方政府债券、中期票据、无担保债券、股权投资、基础建设投资等领域的投资，这都为保险公司的未来发展提供了良好契机。另一方面，保险业在2009年也面临着业务扩张、盈利能力、风险管理等诸多方面的压力。因此，保险企业必须练好内功，直面挑战，抓住机遇，以期在来年取得更好的业绩。

　　《经济日报》 国务院发展研究中心金融研究所