没有了加息、减息等货币政策的刺激，5月万能险市场继续波澜不惊，主要的高息万能险大体维持了4月的结算水平，这亦使得平安银保万能险的下调结算利率显的格外引人注目。

　　平安万能险优势缩小

　　很长一段时间里，中国平安 和中国人寿的万能险结算利率一直位于行业中游水平，既不引人注目也不至于低得对不起投保者，几乎成为了万能险结算水平的及格线。

　　但是，2008年，中国平安的万能险很是夺目。2008年2月，中国人寿突然将当月结算利率由1月的5厘上调至6.05厘，引来市场一片关注。但是好景不长，中国人寿的高结算利率不过维持了数月便打回原形，再次回到中游水平——令人不得不怀疑一度的高息不过是招揽投保者的营销伎俩。

　　正因为中国人寿的前车之鉴，所以待5月中国平安借推出银保渠道万能险之威，将银保万能险结算利率调高至6厘一举夺得结算利率第一交椅的宝座之时，许多人认为这不过是中国平安此前策略的模仿。

　　幸而，中国平安用实际行动证明了其高结算利率的可持续性，在一众公司趁着降息大潮纷纷调低万能险结算利率至4厘上下的当口，其一直维持5厘以上的结算利率直至今年1月。直至2月才首度进入4字头结算利率区间。

　　个险、银保剪刀差加剧

　　中国平安2008年的高结算利率，银保是先锋军，其结算利率相比传统个险渠道始终有一定的溢价。如2008年5月，中国平安银保万能险的结算利率为6厘，个险万能险则是5.75厘。此后在降息过程中虽然银保和个险万能险的结算利率均有所下调，不过也是齐头并进的势头，如2008年12月，中国平安银保和个险万能险结算利率均为5.25厘。

　　进入2009年，中国平安的银保和个险万能险就出现倒挂，个险的结算利率高于银保的万能险，如此便在两者的利率走势图上出现了一个剪刀差图形。2008年2月，中国平安个险利率为5厘，银保为4.7厘，相差0.3厘;3月，中国平安个险利率为4.75厘，银保为4.25厘，差值扩大至0.5厘;而到了5月，中国平安个险利率为4.75厘不变，银保却继续下降至4厘，差值扩大至0.75厘。

　　虽然中国平安银保一度领先个险结算利率，但伴随近期剪刀差的加剧，其以往的优势已经消失殆尽。以2008年5月银保万能险上市以来的每月结算利率计算算术平均结算利率，中国平安的个险万能险为5.29厘，而银保万能险则仅为5.15厘，长期来看依然是个险能够产生较高的收益。

　　新华推“隐形”万能险

　　近期，新华人寿推出了名为“金钱柜”的分红型年金保险。由于其独特的设计，其实等于包含了一个“隐形”万能险。“金钱柜”分红型年金保险的关爱年金和生存保险金在派发后将进入名为“金账户”的累计生息账户之后，同样具有按月结算累计派息的额外收益，同时可随时从账户中支取现金(每年免费领取一次)。就此而言，显然和万能险并无太大区别——金账户每月的结算利率均会公布，这一点与万能险更是一致。新华人寿首次公布的5月年化月度结算利率为3.25%，相较同月万能险的4%略低0.75个百分点。但考虑到这毕竟是一款分红险产品还有其它收益方式，轻微的利差亦可接受。