市场遭遇久违的IPO重启，对于利差损隐忧弥漫的保险业来说，如同“久旱逢甘露”。日前有媒体报道称，包括中国人寿在内的多家保险公司参与了IPO第一单“三金药业”的询价。业内人士分析，保险公司将积极在这轮IPO重启中分得一杯羹，不过由于新股发行制度的改变，保险公司“打新”的收益将大不如前。

　　制度改革不利险企

　　按照改革后的新股发行体制，同时参与网上及网下申购及使用一个以上帐户进行同只新股网上申购将被禁止。业内人士表示，新股发行制度改革有利于提高中小投资者的中签率，但对于大型机构投资者来说，以往的打新盛宴将很难再现。

　　据统计，在新股发行较为密集的2007年，银行理财产品打新收益超过10%，保险资金也因积极参与打新，投资收益大大提高，2007年保险业投资收益达到2791.7亿元，收益率达10.9%。

　　信托与理财研究员方瑞认为，将网下网上申购分开，对于保险资金来说，打新收益势必要比以前有所降低，保险公司首先应根据发行价来决定参与网上或网下申购，如果参与网上申购，申购数量将受到限制;参与网下申购，又面临着3个月的锁定期。近几个月来市场上涨幅度较大，预计新股发行价会随着市场的上涨而有所提高，而市场又存在回调风险，因此3个月锁定期结束后，股价破发风险上升。股价一旦破发，打新资金将遭遇亏损。

　　“尽管打新股收益较以往会大大降低，但仍低于二级市场的风险，在资金运用压力下，保险公司打新的热情较高，具体要根据保险公司自身资金运用情况来定。”方瑞说

　　从一季度数据来看，险资运用平均收益率仅为1.4%，随着市场的反弹，二季度险资收益率也大大提高，达9.3%，但仍低于上证指数14.67%的涨幅。

　　投连险或受益最大

　　今年随着保险产品结构的调整，投连险、万能险市场逐渐萎缩。

　　有业内人士表示，由于投连险于股市关联度较高，或将是此轮打新的最大受益者。随着投连险收益的回升，有助于带动投连险保费收入的回暖。按照规定，保险产品直投资本市场的比例限制有所不同，如分红险直投股市的上限为20%，而投连险有更大的自主权，股票资金配置比例可达到100%，如在股市低迷的时候，有投连险产品曾专门用来打新股。

　　中国人寿广东分公司有关人士表示，险资有多少资金入市，能从市场获得多大的收益主要取决于产品的股票市场配置情况及投资管理人的投资风格。此外，在产品结构调整为主基调的市场环境下，市场仍主要以销售分红险为主，该产品也较为适合当前稳健、保守的市场态势。

　　记者从银保渠道了解到，目前银行网点销售的投连险仍寥寥无几。