早春二月,保险市场冷暖自知。就保险市场格局而言,中国太保(601601,股吧)的感受可能是最深切的:继1月份被新华人寿挤出前三之后,2月份又被泰康人寿(601628,股吧)超越,位次跌至前所未有的第五位。

　　在第二梯队的前两席位次上,一向是新华和泰康暗中角力。如今,中国太保跌落到第五位,或将在一定时期内改写寿险业的格局。

　　第二梯队:肉搏

　　中国太保是虎落平阳,还是韬光养晦？

　　如果单看太保寿险2月总保费和单月保费情况,或许可以感受到经过一年多调整期的太保的“复苏感”,其保费增速明显快于国寿(601628,股吧)和平安。

　　但如果分析增长的来源,会发现银保高速扩张是其主要驱动因素。在去年低基数的情况下,太保银保业务同比增速超过100%,而个险新单增速却低于主要同业,保费增长质量亦差于平安和国寿。

　　对于太保呈现的银保保费高速增长的架势,海通证券(600837,股吧)认为,这与太保希冀保住第一梯队的位置无不关系。为了维持市场份额地位,中国太保显然在追求规模和效益之间选择了规模。海通证券预计,太保2月份时的银保保费这使得银保保费在总保费中占比接近6成。

　　但是,虽然太保猛打“银保牌”,但新华和泰康,尤其是新华,亦保持着银保保费的高速扩张。因此,在被新华人寿一举抢过第三位次之后,太保又被泰康侧身超过。即使在太保总部大本营所在的上海,上海分公司位次也是排至第五位,位居新华人寿之后。

　　有分析师认为,未来中国太保需对银保保费进行适度控制。海通证券认为,太保的个险新单规模平台较低,难以突破,只能期待其个险新单保费平台未来有所突破。国海证券认为,中国太保应重点提升期交保单期限,特别是提升银保期交率和保单期限,以实现对业务结构深入调整的重要突破。

　　似乎自成立以来,新华和泰康就是互为参照系、暗中较劲的状态。今年1月,新华人寿保费收入为108.73亿元,同比翻番,单月保费首次破百亿。

　　第一梯队:角力

　　角力赛不仅仅体现在第二梯队成员之间,第一梯队的中国人寿(601628,股吧)和中国平安(601318,股吧),亦有自己的压力。随着新会计准则的实施,第一梯队的排次,亦有可能发生新的变化。

　　去年“反其道而为之”以万能险力拓市场的中国平安,今年将因此受到来自新会计准则的较大影响。诸分析师预测,平安寿险总保费可能因此下降三四成,其排次亦有可能被同业超过。从2月单月的情况来看,平安寿险单月总保费增速已低于中国人寿。

　　此外,申银万国认为,市场普遍担心利差损问题可能会影响平安未来发展,其高定价利率保单的准备金占比已从2001年的69%降至2008年的32.8%。

　　在终于摆脱了“负增长”的“长阴线”之后,今年中国人寿头两个月保费增速稳定,但低于中国平安和中国太保30%以上的增幅。

　　虽然中国人寿高层对外表示并不过于看重市场规模和增速,但对于中国人寿的业务人员和基层管理者来说,业绩考核和市场份额下降的压力却是实实在在的。已在多个重要城市“失守”的中国人寿,今年的重要任务是继续大力发展城市地区业务。为了夺回失去的城区阵地,中国人寿为此加大了相关考核力度,包括费用、人力、培训投入。

　　对于各保险公司来说,战略比财务更重要。采取什么样的市场战略,不仅体现出管理层的智慧,也将对保险业的格局和未来发展,产生重要的影响。