昨日初步询价结束，机构预测价位多在30元左右
昨日下午新华保险初步询价截止。经过连日路演询价，新华保险将在12月1日公布初步询价结果及发行价格区间 。而相对于主承销商中金公司和瑞银证券分别给出了每股32元-42元、30.19元-42.26元的区间价位，此前机构预测的价位在17元至33元之间，双方依然存在分歧。不过，据媒体报道，目前已有海外机构投资者对新华保险表示出极大热情，四机构计划斥资7.8亿美元参与认购。
新加坡上市险企3.8亿美元认购
虽然在定价上依然存在分歧，但据海外机构投资者参与新华保险IPO认购的消息也不时传出，其中包括了新加坡上市保险公司大东方控股、马来西亚主权财政基金国库控股、对冲基金D.E.Shaw&Co以及私募基金MBKPartners等。据称，此前新华保险也曾专门组织路演，接触全球的机构投资者，中东、东南亚国家的主权财富基金是新华保险主要争取的对象。
其中，大东方控股发布公告称，将投资3.8亿美元参与新华保险H股的IPO认购。大东方控股表示，是在考虑了新华保险过往财务表现、商业模式和发展计划，以及分销渠道和客户基础等多项因素之后，做出投资的决定。
而除大东方控股外，私募基金MBKPartners计划出资1亿美元，其余两家机构投资者的出资额都在1.5亿美元左右。
定价区间依然有分歧
据记者了解，主承销商中金公司在新华保险的投资价值研究报告中，对新华保险给出了每股32元-42元的估值，认为其合理市值介乎1016亿元-1332亿元人民币，而对应的2011年内含价值倍数为1.66-2.17倍，新业务价值倍数为8.5-15.2倍。根据新华人寿A股不超过1.5854亿股计算，新华保险A股融资规模在50.80亿元至66.60亿元之间。而另一主承销商瑞银证券给出的每股区间价位为30.19元-42.26元。相比这一定价区间，此前不少机构给出的估值则普遍在17元至33元之间。国泰君安就表示其询价区间在25元-33元，对应新业务价值倍数和内含价值倍数分别为7-10倍和1.3-1.7倍。而从目前路演中透露出来的情况看，30元左右的价位也是机构投资者普遍能接受的价位。
此次，新华保险的A股发行采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式进行。其中，网下发行不超过3170.8万股，占本次发行数量的20%；网上发行不超过1.27亿股，占本次发行数量的80%。
初步询价估值23~34元，12月8日确定发行价
昨天下午3时，新华保险初步询价截止。市场普遍认为，新华保险A股发行价的合理区间应落在23~34元。有分析师指出，由于A股的价格不能高于H股发行价，因此A股最后的价格不能完全取决于内地询价，还必须看H股而定。根据日程，新华保险A股将于12月1日刊登《初步询价结果及发行价格区间公告》，并于12月8日确定最终发行价格。
A股估值区间23~34元
11月，新华保险快马加鞭推动其A+H新股发行进程。11月23日开始，新华保险通过上交所申购平台进行初步询价，昨天下午初步询价结束。保险分析师就新华保险A股上市给出的合理发行价格区间在23元~34元。
广发证券保险分析师曹恒乾表示，他采用相对估值和绝对估值的方法对新华保险IPO价格进行预测，参考行业特别是中国人寿的相关估值指标并考虑到新华保险较高的成长性，给出新华保险的PE为25~30倍，PB2~2.5倍，新业务价值5~7倍，相应发行价格为22.95元~27.5元；23.9元~29.9元以及25.2元~28.2元。综合考虑，他认为，新华保险合理的发行价格区间是23元~30元。
同样参照中国人寿的估值水平，国泰君安保险行业分析师彭玉龙指出，中国人寿股价的新业务价值倍数为8.88，新华保险的每股评估价值34.28元，新华保险目前合理的二级市场价格区间为29.35元~39.24元。若给申购预留15%的上涨空间，他建议询价区间为24.95元~33.35元。
国信证券分析师则表示，选取同为纯寿险公司的中国人寿作为估值参照，目前中国人寿股价隐含的2011年新业务倍数9.7倍，考虑一二级市场折价因素，预计发行价27元~33元/股，中间值为30元/股。
港股市场对其较为看好
由于A股的发行价格不能高于H股发行价，因此，市场人士指出，A股的发行价格还得看H股的 脸色 。
据了解，负责承销券商的研究报告指，解决偿付能力问题后，新华保险可迎来快速增长。汇丰证券的报告指出，新华保险偿付能力问题解决后，2013年的增长可高于同业。高盛报告称，新华保险的新增业务利润率为26.2%，较中国平安的39.6%以及中国人寿的30.6%均落后，但认为新华保险增加分公司和销售渠道后，前景值得看好。
港股方面，昨天早上新加坡上市保险公司大东方控股发公告称将投资3.8亿美元参与新华保险香港IPO的认购。此外，外电称另有几家基础投资者将认购新华人寿H股，华侨银行保险分支GreatEastern认购了3.8亿美元，D.E. SHAW认购1.5亿美元，马来西亚KHAZANAH认购1.5亿美元，私募基金MBKPartners认购1亿美元，分析称这有望带动新华保险在港股的发行。
