昨日，中国农业银行[2.61 0.00%]（农行，601288.SH，01288.HK）与嘉禾人寿保险股份有限公司（嘉禾人寿）举行认购协议签约仪式。
根据协议，嘉禾人寿将向农行定向增发10.367亿股，每股增发价格为2.5元，增发后农行将持有嘉禾人寿51%的股份，成为嘉禾人寿的绝对控股股东。嘉禾人寿5家原股东北京中关村[7.49 9.99%]科学城[6.90 -0.72%]建设股份有限公司、重庆国际信托有限公司、中国新纪元有限公司、中国希格玛有限公司和上海安尚实业有限公司所持股份分别占嘉禾人寿股份总额的9.8％，累计持有其49%的股份。
2008年1月，银监会与保监会联合发布《关于加强银保深层次合作和跨业监管合作谅解备忘录》，允许银行与保险公司相互持股。截至2010年底，工行、建行、交行及北京银行[11.62 -0.43%]已各自收购金盛人寿、太平洋[11.17 0.18%]安泰、中保康联、首创安泰四家保险公司。若本次交易最终获得相关监管部门的批准，将创银行收购保险公司的交易金额纪录。
最大的银行系保险新军
资料显示，嘉禾人寿保险有限公司是经中国保监会批准的全国性人寿保险公司，于2005年12月正式成立，业务范围包括人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务，在全国设立了15家分公司，服务网络覆盖中国主要经济区域。截至2010年底，嘉禾人寿总资产为176亿元，全年保费收入45.22亿元，其规模大于此前4家被银行收购的保险公司。
农行副行长潘功胜说：“本次农行进入保险领域是综合化战略的重要一步，将有利于完善农行的业务平台和综合化的经营布局，优化收入结构。农行将依托自身的客户、资金和县域地区的优势，积极布局非银行金融业务，寻求新的盈利增长点。”
与其他银行相比，在代销保险方面农行有很大优势。
农行2010年中报显示，截至2010年6月底，农行拥有超过2.3万家分支机构，覆盖全国100%的省级行政区、100%的地级市以及99.5%的县级行政区，是唯一实现物理网点全面覆盖全部大中城市和县域市场的大型商业银行。从网点数量上比较，农行所拥有的网点资源超过其他任何一家银行。2010年，农业银行保险代理销售保费规模超过1000亿元，实现代理保费手续费收入超过43亿元。
国泰君安首席银行业分析师伍永刚昨对早报记者表示：“银行寻求的是金融控股的经营模式，偏向通过金融控股的模式投资证券、基金、投资信托公司。银行主要业务是存贷款，收购保险公司以后，可以利用资金、网点的优势与保险公司相互支持，在投资范围、中间业务等方面扩大银行整体业务。此次收购完成，对农行上万亿的资产来说，影响会比较小。但对嘉禾人寿来说影响却会非常大，由于其本身规模较小，相对来说将发展更快。”
农行董事会秘书李振江表示，控股嘉禾人寿不会影响农行与其他保险公司开展的业务合作。他同时强调，农行建立保险、租赁、投行等多元业务平台，旨在为客户提供更好的一站式的产品和服务。
外资随后进入
与其他银行动辄几年的收购历程、中间不断变换收购对象相比，农行收购嘉禾人寿之路要快得多。而此次，农行收购嘉禾人寿，虽然早已圈定外资战投，但却分为两步入股。知情人士表示，外资股东入股的竞价最快将在一周内进行。
据财经网报道，接近交易的人士透露，双方正式开始接触约在半年前，2010年10月，农行开始对嘉禾人寿做尽职调查。此后，尽职调查仅进行了一个多月便告结束。12月，双方开始实质性谈判。至春节前两周左右，谈判结束，交易进入农行内部程序。
其间，农行与嘉禾人寿的谈判很顺利，上述接近交易的人士透露，只是去年12月双方对于增发价格有过分歧。对于增发价格，农行大股东财政部此前亦“有意见”，认为“价格高了”，但还是在春节后同意了此次认购。
据另一位接近交易的人士透露，农行的入股只是第一步，在农行宣布入股嘉禾人寿不久，引进外资战略股东的交易最快将在一周内启动。包括巴黎银行保险在内的几家外资保险公司将作为战略投资者随后入股新公司，获得董事会席位，并在业务上与新公司有所合作。
该人士称，目前嘉禾人寿的几家老股东正待价而沽，哪家外资开的价高就卖给谁，而这些老股东的要价都很高，外资入股的股价将高于农行并购的价格。
据财经网报道，一家与农行业务关系紧密的中资保险公司高管表示，农行作为公司主要代理银行，农行控股嘉禾人寿一事，可能会对其公司有比较大的影响，将来农行自己的保险公司壮大了，自己公司的业务必然受到影响。
业内人士认为，由于多数保险公司和银行没有血缘关系，在多对多代理模式下，银行向保险公司漫天索要手续费，或者寻求额外返佣的情况普遍存在。而“背靠大树”的保险公司将受益较大，这在一定程度上造成银保销售一度大面积亏损，市场秩序混乱。有鉴于此，保监会和银监会曾多次出手规范。目前，双方正计划出台银保业务指引，整顿治理银保市场。
