中国太保[20.53 1.08% 股吧 研报]周三晚间发布八月保费公告，中国太平洋[7.88 -1.01% 股吧 研报]人寿保险股份有限公司、中国太平[15.66 1.95%]洋财产保险股份有限公司于2011 年1 月1 日至2011 年8 月31 日期间根据《保险合同相关会计处理规定》（财会[2009]15 号）要求的累计原保险业务收入，分别为人民币669 亿元、人民币415 亿元。

我们的分析与判断

（一）寿险市场占有率在高点徘徊中国太保今年前八月按照《保险合同相关会计处理规定》处理后的寿险保费达到人民币669 亿元，与去年同期的650 亿元相比增长2.9%。此业绩水平依然高于寿险市场整体水平，月度保费同比增长较上月略有上升，但仍未摆脱负增长态势。

（二）产险保费年度增幅达到近年峰值中国太保今年前八月产险保费达到人民币415 亿元，与去年同期的348 亿元相比增长19.1%。在传统汽车销售旺季结束之后，财产险增速放缓如期而至。但是在负面的整体环境背景之下，太保产险年度增速仍保持上扬态势，并达到近年历史峰值。

投资建议

预计在未来三年，EPS 将达到1.4/1.4/1.6 元，在2011 年18 倍新业务价值倍数假设下，合理估值区间27-28 元。2011 年，产险业绩将加大业绩贡献力度，同时寿险营销渠道拉动板块运营情况回归正常增长。在2011-2013 年，每股内含价值估值为7.9/9.5/11.2 元， 隐含PE 分别为15/15/12x。