编者按：友邦和美亚，曾经同为AIG旗下两员“虎将”，在2008年的金融危机中遭遇了完全不同的命运。AIG决定出售友邦偿还债务，后来阴差阳错友邦最终走上IPO之路，并逐步走出AIG的阴影，重整旗鼓；为避AIG的“晦气”，美亚选择了改名。时光匆匆流过，英文名改为Chartis(希腊语“地图”之意)的美亚，并未应验其“严谨而有弹性的策略，纵横于变化无常的市场，和复杂的全球风险”的品牌策略所求。相反，在接下来的2010与2011年中出现了连续的亏损。近日，坊间流传着美亚将再度改名，重回AIG旗下的打算，适逢友邦中国20周年，《证券日报》保险周刊对这对昔日的同门师兄弟的昨天、今天进行一一点评。

　　日前，友邦保险已经与ING达成协议，以现金 13.36 亿欧元(约108亿人民币) 收购其在马来西亚从事保险业务的附属公司。此项收购计划于 2013 年第一季度完成，如果顺利，友邦保险将从马来西亚市场排名第四位跃升至第一位。

　　此前友邦保险刚刚宣布，购入斯里兰卡保险公司Aviva NDB Insurance(ANI)的92.3%的股权。

　　近期的连串动作，是否标志着一度受到AIG危机影响的友邦保险，在2010年香港成功IPO后，已进入正常运行轨道？

　　自1992年获得第一张，也是迄今为止唯一一张寿险独资牌照起，友邦保险就备受关注。除了它是外资寿险龙头外，也因率先将代理人制引入中国保险市场饱受非议。从1992年至今的20年间，地下保单事件、团险洗钱嫌疑、2006年的重疾险危机、繁体合同被质疑15年缴“变”终身缴等风波，以及香港最大IPO、业务逐渐回暖，上述的收购事宜等等，如此之多的经历让友邦几起几落。

　　最初：独舞的4年

　　改革开放后，国内保险业开始恢复。1992年9与25日，友邦保险获得经营寿险、非寿险业务的牌照，标志着友邦保险回归中国保险市场，也正式打破了内地寿险市场的坚冰。当年的12月11日，友邦上海分公司开业，营运资金1210万美元。

　　友邦成为20世纪50年代以来，第一家在中国开业的外国保险公司，也是迄今为止唯一一家独资性质的外资寿险公司。

　　友邦唯一外资的特殊身份一直保持到1996年，这一年的11月，国内首家中外合资人寿保险公司中宏人寿才拿到牌照成立。

　　一时间，友邦就如一条狼，一条突然闯入羊群的野狼，它引入的代理人制度，开启了中国保险营销的一个新时代。

　　在这段期间内，友邦除了开拓中国寿险市场外，还同时进行着机构的扩张。1995年，友邦广东成立，友邦在中国寿险市场的基础更加坚实，优势进一步扩大。

　　扩张：深耕中国

　　继广东在上海之后成为友邦在中国的第二落脚点后，友邦在随后的几年间，版图顺利扩张，于2002年初具规模。

　　1999年，友邦深圳成立。

　　3年后的2002年，是友邦获得牌照的“丰收年”，友邦在北京、江苏、东莞、江门的分支机构相继成立；但这一年也标志着友邦的中国布局暂告段落。

　　此后的10年，分支机构未再增多的友邦，却经历了不少的坎坷。

　　1996年至2002年的几年间，中宏人寿获得合资牌照之后，信诚人寿、中意人寿等合资寿险公司也纷纷成立，友邦面临的同类竞争加大。尽管在外资寿险中仍然保持“老大”的地位，但优势正逐步缩小，甚至于2005年一度被中意人寿超越。

　　危机年：2005和2008

　　根据保监会的历史数据，2005年，中意人寿的保费收入为199.72亿元，占中国寿险市场的份额达到5.48%，全部外资及合资寿险公司合计所占份额也只有8.90%而已。

　　得益于和中石油签下的金额庞大的相关保单而异军突起的中意人寿，一举超过友邦。当年友邦实现保费收入64.42亿元，占市场1.77%的市场份额。

　　2005年，中意人寿在外资寿险市场的份额达到史无前例的61.57%，而友邦当年在外资市场的份额则从57.00%急剧降至19.86%。

　　尽管有各家合资险企的穷追猛打，甚至遭遇2005年的地下保单事件，2006年行业受“重疾险保死不保生”之过，以及之后的繁体字保单被质疑“15年缴”变“终身缴”等等危机，友邦在中外资寿险公司保费规模的排名始终居于前十之列，这一纪录一直到2008年才被打破，不过这更多地是因为受累AIG危机。

　　有官方数据可查的2004年以来，友邦在寿险公司保费规模中的排名均在国内寿险前十之内。2004年至2007年，友邦占市场份额分别为1.51%、1.77%、1.71%、1.80%，在所有中外资寿险公司中的排位分别为第八、第九、第八、第八名。

　　2008年，受累AIG危机，友邦保费收入仅为75.81亿元，同比下滑14.79%，当年全国的寿险保费则高速增长了48.26%；友邦2008年所占市场份额也由1.80%降至1.03%，排名降至第11位。

　　这一年，外资寿险公司也纷纷经历了艰难的时刻。数据显示，2008年外资公司实现的保费收入为361亿元，同比减少8.79%，占市场份额由8.00%降至4.92%。友邦在外资市场的份额由22.48%下降至21.00%。

　
　　IPO:父债子还

　　2008年的次贷危机后，AIG接受了美国政府约1800亿美元的救助资金，为了避免成为国有企业，AIG不得不重组，而友邦保险独立上市，是AIG重组还贷计划的重要部分。

　　为了替AIG“还债”，2009年2月，友邦尝试出售标价200亿美元的资产，包括英国保诚集团和加拿大宏利人寿在内的买家都未能企及这个标价，最后流标。随后的6月份，友邦保险出台决定，计划于2010年一季度在香港上市。

　　随后这一IPO计划又因英国保诚提出收购而被放弃。

　　“事实上，那时候的上市计划其实是已经被搁置了。而我们所面对的一个现实问题就是，很多员工、销售团队、客户、业务伙伴都认为友邦保险的将来存在很多不确定因素。”友邦中国区CEO蔡强曾表示。

　　而等时间到了2010年的第三季初，英国保诚的收购计划被正式宣布取消，友邦保险又戏剧性地开始重新启动上市计划。

　　2010年7月份开始重新准备，到正式挂牌交易，友邦用了短短三个月左右的时间，共集资了178亿美元，该案例也成为了当时香港市场有史以来最大的IPO.

　　新开始：保费与费用

　　蔡强曾表示，友邦保险中国区“最困难”的时候已经过去，但还没有到可以庆贺的时候，完全走出AIG受次贷危机影响的阴影，可能还需要一段时间。

　　就在2011年坊间一度流传蔡强去职的消息，但随后的事实证明，蔡强非但没有离去，甚至还得到了友邦董事会的认可，这与友邦中国近两年向好的经营业绩数据不无关系。知情人士说，友邦目前正在筹备董事会。据闻，友邦董事会将于11月在上海召开，届时所有董事将云集上海。从某种意义上说，也是公司董事会对蔡强工作的一种认可。

　　根据保监会公布的数据，友邦2011年的保费收入为81.87亿元，同比下降3.35%。市场份额由2010年底时的0.81%增至0.86%，但保费规模排名由第12位降至第13位。

　　这与友邦产品结构转型已先行不无关系。与寿险市场普遍的分红险独大的产品结构不同，友邦以传统寿险为主、投资型和意外健康型产品为辅。

　　友邦的保费收入逾八成通过代理人渠道获得，其高度专业化的代理人渠道优势在于，能够对包含嵌入式产品的多数保障型寿险产品进行讲解，提供差异化服务，还可以有效降低退保率。同时，代理人渠道新业务利润率还要高于银保渠道。

　　而从外资市场来看，友邦近年一直占据外资老大的地位(2005年保费收入次于中意人寿，位居第二)，截至2011年底时，占据外资寿险市场的份额以来重新升至二成以上，2009年、2010年曾分别降至18.86%、14.32%。

　　今年以来，友邦的数据逐渐向好。根据友邦保险近日发布第三季业绩报告，截至2012年8月31日，新业务价值创新高，达到3亿美元，同比增长22%。报告称，第三季的年化新保费上升至6.96 亿美元。新业务价值利润率由2011年第三季的31.6%上升至42.6%。

　　而从盈利数据看，2009、2010、2011年友邦中国的净利润分别为7.88亿元、1.84亿元、5.80亿元，进入稳定发展期可期。

　　2011年的数据显示，友邦净利润增长的同时，营业支出由95.11亿元降至92.89亿元，其中的“手续费及佣金支出”却从7.51亿元增至9.02亿元。

　　一切正如蔡强的说法，友邦的续保率明显已经回到了金融危机之前的水平；销售业绩、新业务价值都开始恢复。但友邦保险中国区也面临着一些挑战，第一位的就是如何进一步降低成本；接着是怎样能够加速成长？

　　公司未来的核心竞争力恐怕是11月份将要召开的董事会重点讨论的问题。

　　友邦中国20年再重头：成本与成长考量管理层智慧。