导语：3月26日，中国太保(19.64,0.08,0.41%)2011年年报显示，集团保险业务收入实现1549.58亿元，同比增长11.0%，市场份额10.8%。归属集团母公司股东的净利润83.13亿元，每股收益0.97元。
经济观察网 记者 欧阳晓红“寿险，一年新业务价值67.14亿元，同比增长10.1%，增速领先于上市同业；产险，实现净利润37.67亿元，创历史新高。”专注保险主业的中国太保交出了这样一份成绩单。
3月26日，中国太保2011年年报显示，集团保险业务收入实现1549.58亿元，同比增长11.0%，市场份额10.8%。归属集团母公司股东的净利润83.13亿元，每股收益0.97元。
产险利润同比增长46.5%
刚过去的2011年对中国太保而言，收获颇丰。可以用两个“增长”、一个“稳定”和“强劲”来概括。
譬如，业务平稳健康增长。2011年中国太保寿险业务收入932.03亿元，同比增长6.1%；产险业务收入616.87亿元，同比增长19.5%。2008年至2011年间，集团保险业务收入复合年均增长率为26.9%，保持稳健增长的态势。
业务价值持续增长。截至2011年末集团内含价值1，135.64亿元，同比增长3.2%。寿险有效业务价值416.11亿元，同比增长19.6%；寿险一年新业务价值67.14亿元，同比增长10.1%。产险综合成本率93.1%，同比下降0.6个百分点，继续保持行业领先水平。
盈利水平稳定。2011年集团实现归属于母公司股东的净利润83.13亿元；加权平均净资产收益率10.6%，连续三年保持在10%以上。2011年太平洋(7.39,0.09,1.23%)寿险和太平洋产险分别实现净利润31.75亿元、37.67亿元；其中太平洋产险盈利创历史新高，产险承保利润32.24亿元，同比增长46.5%。
资本实力强劲。截至2011年末集团和太平洋寿险、太平洋产险的偿付能力充足率分别为284%、187%、233%。自A股上市以来，集团累计向太平洋寿险增资256.10亿元，向太平洋产险增资149.75亿元，并于2011年末安排太平洋寿险发行了80亿元次级债。上市募集资金均用于充实各保险业务板块的资本金，为有效应对经营环境变化和业务发展提供支撑。
寿险：聚焦“营销渠道与期缴业务”
2011年中国太保营销渠道保险业务收入428.18亿元，同比增长21.3%。营销新保业务收入首次突破百亿元，为108.26亿元，同比增长21.0%，三年平均复合增长率25.0%。营销渠道人均产能3，199元，同比增长11.7%，三年平均复合增长11.7%。
此外，2011年寿险新保期缴业务收入162.34亿元，在新保业务中的占比达到34.6%，同比提升3.5个百分点，较2008年提升12.2个百分点。新保期缴业务收入中，十年期及以上业务占比45.9%，同比提升13.2个百分点。营销渠道新保期缴业务收入100.65亿元，同比提升21.9%；2011年新业务利润率为13.6%，同比提高3.1个百分点，业务品质不断提升。自2008年以来保单继续率稳步提升， 2011年个人寿险客户13个月保单继续率达到92.7%，25个月保单继续率达到89.8%。
产险：新渠道业务发展强劲
2011年中国太保财产保险业务收入实现616.87亿元，同比增长19.5%，市场份额12.9%，同比有所提升。2008年以来保险业务收入年均复合增长率超过30%；同时持续优化业务结构和品质，持续提升盈利能力，自2008年以来综合成本率呈现持续下降趋势，2009年至2011年的综合成本率分别为97.5%、93.7%及93.1%。
新渠道业务发展强劲。太平洋产险实现电销业务收入53.73亿元，同比增长397.0%；进一步完善交叉销售管理体系，加强专业化队伍建设，实现交叉销售收入19.93亿元，同比增长70.2%；电销及交叉销售收入占财产保险业务收入的11.9%，同比上升7.5个百分点。
净投资收益率4.7%
2011年，太平洋资产管理公司抓住升息周期的机遇，加大固定收益类资产配置力度。2011年末固定收益类资产占比85.6%，较上年末提高2.9个百分点，新增固定收益类资产871.09亿元，重点配置于收益率较高的协议存款、银行次级债和债权投资计划。2011年权益市场大幅下跌，公司主动调整资产结构，适时扩大具有稳定现金分红预期的权益资产持仓规模。2011年实现净投资收益率4.7%，比上年提高0.4个百分点。净投资收益率的提高，优化了投资收益的结构，提升了抵御资本市场波动的能力。
加快另类投资项目开发。2011年，太平洋资产管理公司先后发起设立五个债权投资计划，合计金额156亿元，保持了在债权投资计划业务方面的保险行业领先地位。投资总额为40亿元的“太平洋-上海公租房项目债权投资计划”是保险行业内第一个不动产金融产品；投资总额为210亿元的北京不动产债权投资计划是公司协调保险业内多家资产管理公司共同发起的、迄今为止规模最大的债权投资产品。2011年末另类投资在投资资产中占比为7.3%，较2008年末提高了5.0个百分点。
基于历史数据及草根调研，海通证券(9.03,-0.01,-0.11%)分析师董乐预计，中国太保2012年1-2月个险新单保费增速高于20%，中国平安(微博)(38.26,-0.16,-0.42%)与去年持平，中国人寿(16.95,0.15,0.89%)负增长约10%。
4、5月份观察增员和保费将确定各家公司全年状况。但新华保险(29.65,0.74,2.56%)和中国太保个险新单增长优于同业趋势已定。据董乐分析，中国太保新单保费增长源于提升件均、停售产品、激励方案等措施，也有管理改善因素。
