从2012年中报公布的上半年投资结构和下半年投资策略可以看出，由于资本市场持续低迷，四家险企的总投资收益率下行较为明显，在股债下行的压力下，险企也在下一步投资策略中将保监会鼓励的投资新渠道纳入重要规划。

　　在投资组合上，多家保险公司均提升了固息类资产投资占比。除平安“逆势”调高权益类投资占比外，其他三家险企均下调权益类资产占比。针对下半年投资策略，险企亦纷纷表示，将采取审慎的投资策略，关注固息类投资品种，对权益类资产做好波段操作，并充分利用保监会的投资政策，积极拓宽新投资渠道。

　　对比权益类资产，固定收益类资产显然更受险资青睐。而针对权益类资产，险企态度则迥异。

　　继人保财险明确表示不会大规模增加权益类投资后，国寿及新华的权益类投资占比下调也以实际行动表示了对股市更加审慎的态度。国寿将权益类资产调低2.18个百分点至10.01%， 新华保险股权型投资较上年末降低0.4个百分点，在总投资资产中占比7.4%，公司表示要控制权益资产仓位。平安则小幅增加了权益类仓位，由去年末的11.5%增至今年6月末的12.7%。中国平安管理层还公开表示，资本市场经过长期低迷后，已经进入价值投资的阶段，但总体上集团仍然持稳健的投资策略。

　　中国太保也大幅提高权益类资产投资占比，其权益类投资总额是623.54亿元，较去年年末增加16.4个百分点。

　　针对固定收益类资产，险企则方向一致，加大对高收益定息资产的配置力度。四家上市险企均调高了定期存款的投资比例，也全部增加了现金及现金等价物的持有比例。

　　太保旗下资产管理公司总经理于业明公开表示，太保下半年依然会维持定息类品种的高比例配置。

　　由于险企债券配置的主要特点是配置等级较高、配置周期较长、债券操作不频繁，在险企的债券配置方面，中信建投的研究报告提示其最主要风险是再投资问题，2012年随着降息通道打开，市场平均投资收益率呈现走低趋势。对于现金流入较大的保险公司而言，债券配置和再投资压力增加，利率下行对于新增资产配置不利。

　　尽管传统投资渠道尚能维持投资收益率，但下半年如何提升投资收益，亦成为上市险企直面的焦点。在股债双重压力下，似乎只有“另辟蹊径”才能实现提高收益率的意愿。自7月末保监会连发5份保险投资新政，加速为险资松绑后，险企吹响了争抢牌照的号角。

　　据记者统计，截至目前，已有国寿、平安、太保、太平、泰康及人保六家保险公司获得保监会“投资新政”牌照。

　　国寿已于7月25日取得了不动产投资资格，正在积极进行不动产投资项目储备，日前，太保宣布取得股权和不动产投资双牌照。

　　国寿上半年新增基础设施债权计划6个，合同金额达到约45亿元。 国寿董事长杨明生表示，中国人寿要进入实体经济领域、房地产领域、基础设施领域。平安也表示，下半年将利用好保监会推出的保险投资政策放宽的环境，拓展在非资本市场另类资产上的配置力度，分散风险，提高保险资金收益水平。

　　而太保早以其已完成的股权项目投资表明了态度，其目前已完成杭州银行、上海农商银行等股权项目投资66亿元，并在上海、北京等地完成不动产项目投资130多亿元。

　　虽然险资新政的作用仍在“发酵”中，且不会有立竿见影的效果，但险企表现出的对另类投资渠道拓宽的重视亦能反映出长期看来，新政对险资投资收益的稳定与提升作用。