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茂集团（000627.SZ）于今日发布公告，详细披露了安盛集团收购天平保险50%股权的交易细节，正如《第一财经日报》此前报道，交易价格终于确定在9.25元/股。天茂集团由于此次出售天平保险4771.59万股（占天平保险总股本的7.57%），交易金额达到了4.41亿元。

天平保险于2004年12月正式成立，现拥有18家省级分公司、28家中心支公司，注册资本为6.3亿元。目前主要股东为天茂集团（20%）、上海益科（20%）、上海浦育海（原海南浦海，20%）、海南华阁（13.57%）、上海日兴康（12.66%）、海南陆达（11.16%）、上海中之皓（原海南中皓，2.61%）。

此次交易除了天茂集团转让4771.59万股以外，上海浦育海、上海中之皓以及上海日兴康分别转让1.26亿股、1644.8万股以及1672.8万股给安盛，共计2.069亿股左右。在此次转让天平保险股权的4家原股东中，仅天茂集团一家为上市公司。

“此次股份转让价格为协议定价，交易价格9.25元远高于天平保险2012年经审计后的每股净资产2.5654元，以及2013年3月31日的每股净资产2.7191元。”一位知情人士对本报记者表示。

截至2012年12月31日，天平保险每股净资产为2.5654元；2013年3月31日的每股净资产2.7191元。为何安盛会给出如此高的出价？在天茂集团的公告中，对交易定价的依据也做了相应的披露，即考虑了天平保险的保险经营牌照价值、目前拥有的竞争优势和竞争资源，参考目前A股已上市保险公司市净率（每股价格/每股净资产）。具体来说，目前在内地上市的四家保险公司中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保的市净率1.86~2.20之间，“此次交易确定转让价格约为9.25元/股，对应市净率为3.6倍。”上述人士称。

天茂集团披露的信息显示，该公司在2008年1月，以1元/股的价格增资1.1亿股（共计1.1亿元）；随后在2010年4月，以5元/股的价格增资1600万股（共计8000万元）。根据换算，该公司此次出售的天平保险4771.59万股权，对应的账面价值为1.47亿元，但最终以4.41亿元的价格成交，天茂集团从该笔交易中收获相当丰厚，在收回投资的同时，并取得了约2.94亿元的投资收益，将极大地改善公司的财务状况；剩余的7828.41万股天平保险股份，未来存在继续升值的可能。

其他交易细节方面，安盛集团正在申请将丰泰保险（亚洲）有限公司上海分公司改建为安盛上海。安盛上海改建完成且通过增资使其净资产达到人民币20亿元后，天平保险将以9.25元/股的价格发行新股216216216股吸收合并安盛上海公司。天平保险股份转让及吸收合并事项完成后，安盛将持有天平保险50%的股权。

在保险股份转让和吸收合并事项完成后，天平股份的股权结构将变为AXA（50.00%）、天茂集团（9.25%）、上海益科（14.89%）、海南华阁（10.10%）、上海日兴康（7.44%）、海南陆达（8.31%）。

据了解，此次收购是安盛在亚洲“安盛抱负”战略的一部分。