在监管机构的“撮合”下，保险(行情 专区)与公募之间的“姻亲”关系正日益紧密。从年初发布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》，放行保险资产管理公司直接开展公募基金管理业务，到6月7日证监会与保监会联合发布《保险机构销售证券投资基金管理暂行规定》，明确保险机构代销基金的具体监管要求，再到6月21日“两部门”联合发布《保险机构投资设立基金管理公司试点办法》，允许保险机构申请投资设立基金管理公司，保险业进入公募业的最后一道关卡终被打通。

　　新政频出背后的原因是什么？保险介入公募业会给金融市场带来怎样的影响？面对全新的市场领域，保险业又该如何取长补短、从容应对？针对这些疑问，本期《保险周刊》特别策划了一组专题报道，敬请关注。

　　幸福有时来得确实有些突然。6月21日，就在证监会与保监会联合发文允许保险公司代销基金仅两周后，两家监管机构又联合发布《保险机构投资设立基金管理公司试点办法》，明确提出保险公司、保险集团(控股)公司、保险资产管理公司和其他保险机构可以申请投资设立基金管理公司。至此，保险业进入公募行业最后一道大门终于正式打开。

　　机构投资者更加丰富

　　“新的《证券投资基金法》拓宽了基金管理公司主要股东的范围，不再限定为从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理等金融机构。”对于发布《试点办法》的目的，证监会新闻发言人表示，为了支持保险机构投资设立基金管理公司，丰富机构投资者队伍，促进行业竞争，推动基金行业的进一步发展，证监会与保监会就保险机构投资设立基金管理公司试点工作进行了充分沟通，共同起草了《试点办法》，并将共同商定试点工作安排。

　　《试点办法》规定，保监会和证监会按照各自监管职责，对保险机构投资设立基金管理公司及其有关业务活动进行监督管理。申请投资设立基金管理公司的保险机构，应当符合保监会有关股权投资的规定并报送相关申请材料(行情 专区)。保监会将从保险资金投资风险防范的角度，审查保险机构投资基金管理公司的资格，并依法出具保险机构投资基金管理公司的监管意见。与此同时，获准投资设立基金管理公司的保险机构还应当按照证监会有关规定向证监会报送申请材料，由证监会依法进行审核并作出批准或者不予批准的决定。

　　值得关注的是，对于保险机构投资设立基金管理公司的方式，《试点办法》不仅规定可以采用发起设立的方式，同时提出可以采用“收购股权等方式”，但保险机构应全面分析发展战略、投资成本、管理能力、经济效益等因素，审慎决策，稳健运作。在收购基金管理公司股权时，保险机构应当综合(行情 专区)考虑收购目标的公司治理、管理团队、资产规模、经营业绩、市场地位和发展能力等条件。不仅如此，保险机构转让其持有的基金管理公司股权时，应当符合有关法律法规和公司章程的规定，并要充分考虑基金管理公司的稳定经营、长远发展及基金份额持有人的利益。

　　市场竞争会更加激烈

　　实际上，早在2009年1月，证券期货监管工作会议首次提出了“开展保险公司设立基金公司试点”，这被视为是2005年银行(行情 专区)设立基金公司试点以来基金业的又一重要变革。随后，新黄浦(行情 股吧 买卖点)发布公告称，其参股的子公司中泰信托拟将手中所持有的48%的大成基金管理公司的股权转让给人保集团。平安集团也借助旗下的平安证券，与新加坡大华银行合资成立了基金公司。

　　近日来，随着政策闸门的开启，此前相传将与澳洲人寿保险商AMP旗下投资管理公司成立合资基金公司的中国人寿(行情 股吧 买卖点)再一次“高调”发声。有媒体报道称，6月28日，中国人寿董事长杨明生在2013陆家嘴(行情 股吧 买卖点)论坛 (官方站 )上表示，中国人寿计划筹建一家基金公司，采取与国外公司合作建立的方式，目前正在寻找合适的海外合作者，各项程序正在抓紧履行当中，但中国人寿将占绝对控股地位。与中国人寿一样，很多保险公司也拥有“大金控”的梦想，谁也不想将新放开的市场和机会拱手让人。

　　人保资产管理公司总裁周立群此前在接受媒体采访时表示，要力争成为基金业协会特别会员中首批发行产品的公司，公司已经成立了公募产品业务领导小组，并成立了系统建设和运营、团队建设、财务支持与综合协调四个工作小组。华泰保险副董事长兼总经理赵明浩近日也向媒体透露，华泰保险旗下的公募基金公司也在积极筹设之中。

　　谈及保险系基金公司对市场的影响，一位保险专家告诉记者，保险公司在营销、资金和资产管理等方面都有其独特的优势，保险系基金公司的出现，不仅会加剧基金行业的竞争、改变基金公司现有的竞争格局，而且有助于增强保险公司盈利能力、有效提升个人理财和资产管理能力。然而有必要强调的是，基金公司的竞争在很大程度上是人才的竞争，优秀的管理团队、投资团队和研究团队决定着基金公司的生死存亡。此前商业银行成立基金管理公司时就曾引发了基金管理人才的竞争，保险公司成立基金公司可能带来更激烈的人才竞争，一些规模小、业绩不良、人才流失的基金公司，可能会面临生存危机。

　　风险隔离绝不容小觑

　　在金融业日益走向混业经营的大趋势下，保险系基金公司的出现在带来诸多机遇的同时，也对相应的风险隔离体系建设提出了更高的要求。

　　为了增强保险系基金公司的风险控制能力，《试点办法》要求保险机构与基金管理公司应当严格按照“法人分业”原则，保证基金管理公司的独立法人地位，要求其独立承担法律责任，实现托管独立、决策独立、交易独立和核算独立，同时要求建立风险隔离制度，实行业务分离、人员分离、场地分离和账簿分离，防范经营运作风险。不仅如此，《试点办法》还要求规范保险机构与其设立基金管理公司之间的关联交易，在融资、市场交易等方面做出明确规定，实行强制信息披露制度，严禁利益输送行为。在监督管理方面，证监会和保监会表示建立跨行业监管合作与信息共享机制，切实保障监管的有效性和可操作性。

　　“保险公司设立基金管理公司之后，与基金公司间更容易形成利益输送和关联交易等关系，这将对保险公司防范内部的风险传染与外部的风险溢出能力提出新的挑战。”在肯定保险系基金公司的积极作用的同时，保险专家也表示其中蕴藏的风险同样不容小觑。该专家告诉记者，一旦由于控制不力而引发内幕交易和道德风险，不仅对保险公司的信誉有所损害，也不利于保险系基金管理公司的长远发展，因此必须做好保险资金和基金资产的风险隔离。保险公司和保险基金公司的高级管理人员不能同时负责投资决策、投资交易和风险控制部门的管理，应维护风险控制部门职能的独立性。

　　一位保险业内人士也表示，随着资产管理业务逐步向保险、证券、私募等机构放开，泛资产管理时代将来临，保险公司迎来盈利范围拓宽的机遇。但由于我国资本市场存在较高的系统性风险，并且缺乏避险工具，这种系统性的市场风险往往通过业务链条和隐性担保进行跨市场的转移和传染，使得我国保险业很容易受到跨市场风险的伤害。因此，有必要引进风险量化技术和风险约束机制，以控制基金整体运作风险，从而从源头、制度上降低系统性的跨市场风险。