同样作为兼具保障和理财功能的保险险种，投连险却一直未得到像万能险一样的关注。伴随着2014年来股市出现的强势行情，我国投连险规模不断增长，在人身险保费收入中的占比也不断攀升。根据保监会公布的数据，截至2016年上半年，投连险独立账户新增交费累计值达到545亿元，占人身险总保费收入的比例为2.35%。

　　与海外相比，投连险在我国人身险保费中占比仍很低，虽然当前监管层倡导保险产品回归保障本源，但未来发展空间依然很大。机构认为，尤其是在低利率的环境下，作为对利率不敏感的保险产品，随着传统人身险的预定收益不断下调，投连险将具备一定优势。

　　南方日报记者 郭家轩

　　投连险规模增速井喷

　　在我国，投连险产生于1999年，由平安保险首次推出。投连险的问世，也使得保险公司的投资渠道得以实现拓宽。我国投连险市场伴随着资本市场的兴衰，也是几经起伏。尤其是在2014年下半年，伴随着股市的强势行情，我国投连险规模不断增长，在人身险保费收入中占比也不断攀升。

　　截至2016年上半年，投连险独立账户新增交费累计值达到545亿元，同比增长94.72%，距离去年全年数据只有百亿差距，占人身险总保费收入的比例为2.35%。

　　根据保监会公布的最新单月数据，2016年8月投连险独立账户新增交费达632625.20万元。根据平安证券研报显示，截至2015年底，我国一共有76家寿险公司，有34家经营投连险产品，其中有6家公司15年没有投连险新增保费。

　　不过，与海外投连险市场相比起来，国内差距仍然较大。资料显示，目前投连险已成为海外人寿保险的主流险种之一，在英国和美国，投连险保费占总寿险保费的比例均在50%以上；澳大利亚现在90%的保单是投资连结产品；在新加坡、马来西亚及印尼等国家，投连险所占的市场份额均超过了九成。

　　投连险未来发展空间还很大

　　为何国内投连险市场没有获得大幅发展？分析认为，首先，与一般人身险相比，投连险保障性较差，一般没有保障或者只有一点保障，投资收益与风险由单持有人承担，不适于风险偏好较低的投资者；其次，我国投连险市场伴随股市的起落，波动较大。

　　一般而言，投连险投资收益率与股市表现有较强的相关性。2016年9月，投连险账户单月平均收益-0.49%。1月至9月可获取数据的相关投资账户总体平均回报率分别-10.72%、-0.23%、5.05%、-0.76%、-0.04%、1.79%、0.81%、1.12%、-0.49%。

　　分析人士表示，我国投连险市场伴随股市的起落，波动较大，主要是由于投连险投资股票比例较高，当股票市场处于上涨周期、投资回报率较高时，投连险需求增加；而当股票市场处于下跌周期、投资回报率为负时，投连险的需求急剧减少。如果拉长时间周期来看，我国投连险的发展历程，几次起落都与股市有千丝万缕的联系。

　　此外，从行业发展层面看，监管层不断强调保险的保障本质，倡导保险行业回归保障本源。而各险企也在积极调整业务结构，提高中长期期交业务比例，将经营天平越来越向保障类功能的保险产品倾斜。例如，来自平安证券的研报显示，中国人寿(21.700, -0.08, -0.37%)已经停止销售投连险，而太平人寿、太保人寿、华泰人寿去年新增投连险保费对新增总保费的贡献率则在0.1%以下。

　　不过，相比于万能险、分红险，投连险的投资范围要更广泛。2015年4月，保监会发布《中国保监会关于规范投资连结保险投资账户有关事项的通知》规定：投资账户的资产配置范围包括流动性资产、固定收益类资产、上市权益类资产、基础设施投资计划、不动产相关金融产品、其他金融资产，基本上涵盖了目前机构投资者所能参与的所有投资。

　　“与海外相比，投连险在我国人身险中占比还很低，尤其在低利率的环境下，作为对于利率不敏感的保险产品，投连险未来的发展空间还很大，随着投连险规模的逐步扩大，将给保险资管、公募基金和券商资管带来很多的机会。”平安证券分析师檄文超表示，一方面，由于寿险公司的资产管理能力较弱，所以可能将这部分资金委托给相关机构管理；另一方面，投连险有类似FOF的职能，对于保险资管、公募基金和券商资管的产品有着天然的配置需求，相关机构可以针对投连险的需求设置相应的产品。