上半年全国保费收入１６０８亿元，增幅高达５８％，但承保利润不升反跌
保险业高速增长存隐忧
近日已提交全国人大常委会审议的《保险法》修正案草案中，有关保险资金运用的修改
条文成了保险界热切关注的焦点。随着入世后国内保险业的开放和近年保险资金每年以３
０％速度递增，保险界一直翘首期盼巨额闲置的保险资金能够放开投资渠道。这一期盼，在
今年国内保险业高速增长带来的经营压力之下显得尤其迫切。
投资型险热销推动高速增长
近年持续快速增长的中国保险业今年创出了新高。今年上半年全国保费收入高达１６０
８亿元人民币，同比增加５９０亿元，增幅高达５８％。如此高速增长几乎为国内其它行业
望尘莫及。据了解，推动上半年保险业务收入高速增长的主要因素是以分红险为主的投资型
寿险持续热销，其保费收入占了人身险的７０％，增幅高达１０５７·５％。从而使人身保
险业务增幅达８４％，占上半年国内保费总收入的７４％。
业界普遍认为，年内中国保险业仍将保持高速增长的势头，而分红型保险仍将主导市
场。
以分红险为主的投资型寿险产品所以如此热销，其根本原因是随着养老、医疗等社会保
障体制改革的稳步推进，使大众的保险意识逐步增强，购买保险成了不少市民主要的消费支
出；而入世对中国保险业造成的竞争压力，促使保险公司加大产品创新力度，使兼顾保障和
投资功能的新型保险产品更加丰富多样。于是，在今年银行实行超低利率、股市持续走弱的
环境下，企业和居民的部分收入自然就流向可能比银行和证券市场获得更高回报的人寿保险
市场，尤其是那些在高于同期银行存款利率的基础上又可参与保险公司经营收益分配的分红
类产品。
资金急剧膨胀凸显增值压力
保险界在自豪地看着上半年度漂亮“成绩单”的同时，亦陷入了沉思和不安。一家上半
年业务增长位居同行前列的人寿保险公司负责人对记者直言，业务做不上时无疑压力重重，
但保费一下子增长这么快也无法令人轻松。因为，这些钱将来是要按预定的保底利率回报给
客户的。如何使保险资金增值，对保险公司是个严峻的考验。
的确，在目前的政策环境下，投资型产品带来的保险资金急剧膨胀，令保险公司面临资
金增值的巨大压力。按照现行《保险法》规定，保险资金仅可用于银行存款、购买国债、金
融债券和证券投资基金，不得用于设立证券经营机构和向企业投资。因此，在《保险法》未
修改前，保险资金运用仍严重受制于投资渠道的单一。目前，银行利率走低，国债利率也不
断下降，证券市场的持续疲软更使保险公司投资证券基金的收益减少。在投资渠道受限和资
本市场疲软的状态下，保险资金的专家理财亦难以发挥作用。长此下去，不仅在履行对客户
保证的回报承诺方面有压力，还要面对尽管没有作出承诺、而客户却一直在等待的分红企
盼。
中央财经大学保险系主任郝演苏教授日前便撰文提醒业界，在一个资本市场运行规则不
完善和民众对于资本市场的风险缺乏心理承受力的环境下，过度经营投资型产品不仅容易增
加经营风险，而且一旦不能满足客户对于投资收益的心理预期，很有可能形成对于保险公司
的信心缺失。经营出现的风险可以通过改善运营进行弥补，客户出现信心缺失则是企业形象
的重大损失，并非可以简单地采用技术手段来弥补。
投资渠道放开恐难一步到位
在资金增值的巨大压力下，保险界呼吁为保险资金开闸的声潮日益高涨，从而直接推动
了全国人大将修改《保险法》，拓宽保险资金的运用渠道摆上议事日程。
目前，不少专家都对放开保险资金使用限制达成了共识。认为我国加入世界贸易组织
后，中外保险业竞争加剧，而国外对保险公司资金运用范围没有限制，如果我国对此限制过
严，仅允许保险资金用于银行存款和购买国债等形式，将会使我国的保险公司在竞争中处于
不利地位，有被外资保险公司挤垮的危险。随着我国保险市场的逐步成熟和资本市场的发
展，应适当放开对保险资金运用的限制，逐渐与国际接轨。而且在目前投资型保险快速增长
的趋势下，即便为了有效保护投保人和被保险人的利益，也应当增加和拓宽保险资金的运用
渠道。
不过，对于保险资金的运用放宽到什么程度，各方则意见不一。有意见认为对保险资金
运用不要再作具体限制，允许保险公司直接投资于股票、公司债券、不动产、抵押贷款等，
可由保监会设定风险控制指标，保证保险公司具有足够的偿付能力。但多数意见认为，保险
公司风险控制能力还较弱，监管机制还有待提升，因此不宜一下子全面放开。
据了解，目前提交人大审议的《保险法》修正案草案只是对“保险资金不得用于设立证
券经营机构和向企业投资”一条，修改为“保险资金不得用于设立证券经营机构和保险业以
外的企业”。这一改动，大致上仍将保险资金的运用局限于保险行业以及原有的投资渠道。
尽管有关讨论仍在进行中，但保险界普遍意识到，保险资金的放开运用恐怕难以一步到位。
无序竞争严重利润不升反跌
人大对《保险法》的修正尚未尘埃落定。但即便保险资金运用能最大程度地放宽，国内
保险业就能一路走好吗？
值得注意的是，国内保险业在保费高速增长的同时，承保利润却不升反跌。据统计，上
半年寿险公司账面利润较上年同期下降４９％。个中主要原因，是营业费用、手续费、佣金
分别增长６７·５％、２１３％和２９％。
一位外资寿险公司的负责人对记者指出，即使全面放开资金的投资渠道，也不能解决国
内保险业存在的深层次问题。目前中国寿险公司仍以扩大保费收入为主要目的，在业务上还
没有做到精耕细作，成本的控制亦缺乏一整套机制，无序竞争造成的佣金支出更难以避免。
泰康人寿的首席精算师尹奇敏亦承认，中资寿险公司目前在资金运营、管理水平、风险
控制方面仍然投入不足。中国寿险业如何实现从重规模到重效益的转型，将直接关系到保险
业的稳健经营和持续发展。
财产保险亦存在同样的问题。上半年全国财险公司账面利润亦较上年同期下降２２％。
对此，中国保监会主席马永伟指出，财产险的市场竞争仍然停留在以价格竞争为主的较低层
面，特别是车险、企业财产险和大型工程险。产险发展的当务之急，是开发新险种，提高产
品的技术含量，逐步由价格竞争转到产品、服务竞争上来。
最近，一项由国务院发展研究中心和中国保险学会共同进行的公众调查显示，对保险公
司持不信任态度的消费者占到了２６％。近日，保监委主席马永伟明确指出，我国保险业正
处于关键的转折时期，诚信服务对保险业发展至关重要。一个保险产品的风险可通过精算、
产品设计和内部管理等实现有效的规避，而一个保险企业、保险行业不讲信用、缺乏诚信，
这样的风险将是灾难性的。
还有专家认为，目前我国居民的保险密度与深度与发达国家相对仍有巨大差距，纯保障
型的传统保险其实仍有很大发展空间，保险公司应注重市场需求的细分，不要忽视传统型险
种的进一步开发，以避免过度经营投资型产品造成风险。
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