在分红险疯狂销售降温之后，有人预言“下一个走红的险种会是万能寿险产品”。一些保险公司的业务人员已经在宣称：购买万能寿险产品“稳赚不赔”，还具有可适时调整保障与投资比重的灵活特性。但记者采访时却
发现，面对“稳赚不赔”，消费者还需看看清楚。
高费用影响收益率
平安人寿市场总监潘宏源介绍说：“推出万能寿险的原因，主要是目前国内的存款利率水平过低，传统型产品以现在的定位很难符合大部分消费者的需求。”他因此认为，万能险是风险与保障并存，介于分红险与投连险之间的一种投资型寿险。购买万能险后，投保人所缴的保费也被分成了两部分，一部分用于保险保障，另一部分用于投资账户。其中，保障额度和投资额度的设置主动权在投保人，可以根据不同时期的需求进行调节；投资账户的资金由保险公司的理财专业人士代为投资理财，投资利益上不封顶、下设最低保障利率。
相对于其他险种而言，万能寿险的费用透明得多。但是，费用相对也较高，这将影响到收益。比如，５０００元以内的保费，第１年的费用为６０％；超过５０００元的部分，第１－３年的费用为１０％，第４－５年为８％，前５年的费用均较高，这主要是用来支付代理人佣金。而保险公司的保证收益却并不是全部保费的收益率，而是扣除费用及保障成本后的保费进入单独账户的那部分，收益是以账户中的资金为基数的，对此很多投保人并不知情。
国内的一家咨询公司曾作过这样的调查：万能寿险客户家庭年收入在１万元以下、１万～３万、３万～５万、５万元以上的分别占比为８．５％、４１％、３４．５％、１６％。但有１９％的万能险购买者称，并不知道退保需要承担费用；１７％的万能寿险客户反映，营销员没有告诉其所缴纳的保费需要先扣除必要的费用后才进入其投资账户；另外，还有４０％以上的被调查者承认，自己对万能寿险是相当缺乏理解的。
北京工商大学保险系主任王绪瑾教授告诉本报记者，万能险分设保障账户和投资账户，保险公司保证的收益率主要是指投资账户的那部分，而非全部保费资金。对交纳的保险资金，保险公司要先扣除一定手续费、初始费用、保障费用，剩余资金才会转入投资账户，此外每年还要扣除一定保费和管理成本。
“保险公司的业务员如果只宣传稳赚不赔，而没有对万能险的费用进行比较详细的解释，这很容易引起误导。”王绪瑾教授形容说，万能险就像一个蓄水池，投保人注入的保险资金及续期保费等像进水口，而费用支出像排水口，如果进水量大，池子里的水会越来越多。而当续期保费跟不上来时，由于排水口继续排水，池子里的水就会越来越少。他同时分析说，如果保户首期注入资金较多，以后又能及时续交保费，就会感觉划算了。反之如果按照条款中允许的隔一段时间续保的话，投资收益就显得非常弱了。
一位业内人士说，绝大部分寿险产品手续费等扣除都集中在前几年，如果消费者投保不理性，买了保险很快又退保，不但不增值反而还会受损失；即使承诺有稳定收益的产品，也必须在保险期满才有保证，不可能像银行储蓄那样随意支取。
高回报尚需突破“瓶颈”
“除了各种费用比较高之外，和其他投连、分红产品一样，万能险面临的最大瓶颈就是保险资金运用渠道狭窄的问题。”王绪瑾教授这样认为。
与目前市面上的投资型保险产品如投连险、分红险相比，万能险的侧重点有些不同。分红险不设单独的投资账户，每年的分红具有不确定性；投连险设置了几个不同风格的投资账户，让消费者自由选择，可能享有较高回报的同时也承担较高的风险；而万能保险设有单独的投资账户，同时具有保底利率的功能，但是，投入的资金会受到限制。
业内主流观点认为，从国外的经验来看，万能险产品就本身来说，是没有问题的，关键要看保险公司的资金运用收益和风险控制。目前，随着财产保险业务的条款费率市场化和竞争的加剧以及寿险新型产品成为主导险种，保险公司的承保利润率将越来越低，对保险资金运用收益率的依赖性也越来越强。但是，保险公司的资金运用收益率又始终是一个让人无法放心的问题。如去年分红险的平均分红率只有１％左右，这显然离消费者的收益预期相差甚远。因此，较低的资金运用收益率与保险业务的较高投资回报要求，必然形成越来越尖锐的矛盾。如果保险资金运用不畅并导致效益不好，还可能造成大面积退保风险。投资的收益率已成为包括万能险在内的理财型产品发展的最大障碍。
保障目的有可能泡汤
由于万能险没有严格的保费交纳限制，有可能无法得到充分的保障。
与一般的终身保险相比，万能寿险有更多选择。长期人寿保险保费一缴就是二三十年。对投保人来说，一方面，保险金额也许在若干年后就不能满足需求了，如果再买一份保险，在经济上又承受不了；另一方面，其间若无力支出高额保费，中途退保，不仅要缴相关手续费，而且还丧失了以后的风险保障。但万能险投保以后，投保人可以根据人生不同阶段的保障需求和财力状况，调整保额、保费及缴费期，确定保障与投资的最佳比例，让有限的资金发挥最大的作用。
平安人寿市场总监潘宏源向记者展示了这样一幅投保示意图：刚刚毕业步入社会的王先生，年收入３万元，他购买智富人生终身寿险（万能型，Ａ），年期交保险费２０００元，选择１０万元的基本保险金额。随着时间的推进，王先生要经历单身期、家庭形成期、家庭成长期、家庭成熟期、退休期五个重要的人生阶段，王先生面临的保障、理财的需求将发生巨大的变化。他可以在压力最大的人生阶段将基本保险金额提高到１５万元至２０万元；他连续每年按合同约定按时缴费，因此，自第四保单年度起，王先生每年还可获得２％的当期应交期交保险费作为持续交费特别奖励；在经济比较拮据的时候，他可以缓交保费，甚至申请部分领取现金价值，以供应急资金需求。
但是，也就因为这灵活性，缺乏严格的保费交纳的限制，保障有可能无法得到。如果你缴纳高额保费并且现金价值以高利率增长，你的死亡保险金也会随之增长。相反，如果你的现金价值获利较小或你减少了保费支出，死亡保险金也会减少。因此，如果你不能确保缴纳万能人寿保险的保费，那么，为家庭提供的保障目的便无法实现。
专家认为，弹性的保费缴纳和可调整的保障，确实十分适合进行人生终身保障的规划。但是，在购买万能险时，还是应该先考虑寿险的保障功能，如果作为投资项目，就更要慎重些。而且，眼下央行加息呼声越来越高，如果过段时间存款利率上调幅度较大，那么保证稳定收益的保险产品对人们的吸引力就会下降了。
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