8月24日，中国财险(02328.HK)（人保财险）在香港举行业绩发布会。

    期内，公司营业额为670.5亿元 ，同比增长13.7%，市场份额为42.4%，较2008年回升0.8个百分点。已赚净保费为401.4亿元，同比基本 持平。综合成本率为103%，同比下降2.2个百分点，承保亏损12.12亿元，亏损金额同比减少8.75亿元， 净利润为3.22亿元，较去年同期增加6.4亿元。

 　　但这份成绩单并不能令市场满意，多家证券商都认为财险的业绩低于预期。麦格理将财险的评级定 为逊于大市，瑞信则认为其上半年在承保或投资方面都极度差劲，预料股本回报率前景疲弱，也下调其 评级，摩根士丹利与摩根大通都对其维持减持投资评级。 　　突破点：房地产与股权投资 　　期内，中国财险利息、股息与租金收入为13.68亿元，同比减少8.20亿元，年化净投资收益率为3%。

　　“利息、股息与租金收入同比下降的主要原因是去年国内资本市场低迷，导致2009年基金分红减少 ，而去年上半年基金分红较多，使得我们上半年的股息收入同比大幅下降。”中国财险副董事长、执行 董事、总裁王银成解释称。

 　　期内，中国财险在投资方面的表现实在平平。上半年，财险的投资收益为18.22亿元，年化总投资收 益率为4%。“我们上半年已实现及未实现的投资净收益为4.54亿元，同比减少2.14亿元，原因则是去年上半年 我们兑现了大量权益类投资收益浮盈，而今年上半年出售资产的已实现投资收益较少。”王银成称。

 　　王银成说，上半年市场比想象的好，我们认为市场有不确定性，因此持审慎的投资策略，市场选择 方面可能错失了一些机会，的确做的不好，但我们上半年的经营活动净现金逾百亿元，对未来投资提供 了更多选择性机会，是正面帮助。

　　“A股近期下跌20%，市场的投资机会进一步显现，流动性不是问题，趋势向好，财险将在12%权益类 投资上限内抓住机会，预期7%的股票投资比例不会长期维持，审慎抓住机会稳定投资收益。”王银成称 。

 　　王银成还表示，10月1日内地新的保险法实施后，财险将利用手中现金充裕的优势，寻找投资机会， 希望在房地产与股权投资方面有所突破。

 　　截至6月底，财险总投资产为991.86亿元，较去年末增长21.4%，但偿付能力充足率为118%，较去年 末下降27个百分点。 　　业绩处于改善过程实际上，在财险业绩会上的一个焦点，就是记者对于财险的业绩何时能得到改善，并说服投资者投 资的追问。

 　　“我们过去的确也提到过通过推进选择性承保等各项举措来改善我们的业绩，效果不明显，管理层 在这方面业很重视，压力也最大，但这是一个如何看待保险业发展的问题。以前计划经济时，我们一家 占领市场，挑战小很多，最近几年市场主体增多、管理能力面对非常大挑战。因此撇开上半年经营业绩 不看，要更多关注一下我们的一些实质性的数据改善。”面对记者多次追问，王银成显得有些无奈，音 量陡然提升了八度。

 　　王银成说，比如，我们实收保费有23%的增长，毛保费有13.1%的增长，什么道理，说明公司实实在 在进来的东西增加了。以往的公司不会出现实收保费增长超过毛保费增长，有这种公司么?其次，利润受 很多方面因素影响，但现金流是没办法影响的，需真金白银流进来，上半年这么多的现金流入，说明管 控环节发生根本转变。另外，保险经营，保单是一年期的，但我们每天都卖大量保单，这些保单跨年度 还在生效，上半年保单再好，对业绩的影响也不会超过1/4。所以我想，财险业绩经营的改善是一个持续 不断的过程，是要把这些保单的生命周期完成之后，或者新的保单有非常好的质量，才能产生这种效应 。改进管理控制，需要逐步体现，这是一个过程，我们现在处于这样一个过程中。

 　　王银成告诉本报，未来5-10年，中国财险的策略就是，在非寿险业务方面要排名前五，ROE的回报率 在10%-15%。

　　“央视大火烧得很惨，但我负责任的讲，对我们的业绩不会产生影响。首先来说，央视大楼的总保 额为13.5亿元，现在专业团队一直在跟进，产权所有单位有重大过失，目前很难确定赔还是不赔。其次 ，保险责任方面，分保比例达80%，对我们影响也不是很大。从现在数据来看，最终损失尚需专家确定， 即使要赔，估计也不会是很大数目。”王银成称。

 　　王银成表现，财险的承保利润方面在不断好转，是否能在年底前有盈利很难承诺，但将持续采取管 理措施，提升执行力。