财政部部长肖捷日前在两会记者会上表示，由于抚养比持续下降的问题等等，目前也确实有一些地方出现了养老金当期收不抵支的问题，但当前我国企业职工基本养老保险基金总体上仍然是收大于支。

　　“中国养老保险基金存在两个突出的结构性矛盾，横向上，养老基金的地区分布不平衡，有的地方出现了当期支付的缺口；纵向上老龄化加剧，未来养老基金支付压力会越来越大。”日前，全国政协委员、人力资源和社会保障部原副部长胡晓义在全国政协第十二届五次会议上表示。

　　根据2016年8月份，人社部社会保险事业管理中心发布的《中国社会保险发展年度报告2015》，2015年，我国城镇职工与城乡居民两项养老保险累计结余近4万亿元。同时，企业职工养老金当期出现“收不抵支”的省份则从2014年的河北、黑龙江、宁夏3个省份，扩大到2015年的黑龙江、吉林、河北、辽宁、陕西和青海6个省份。

　　为应对已经或即将出现的养老金支付压力，部分省份已经设立省级社会保障基金。此外，基本养老金委托全国社保基金管理、构建多层次养老保险体系等缓解压力的方法也在逐步推进。与此同时，市场化金融机构也正在有条不紊的介入养老金委托管理业务。

　　全国人大代表、辽宁省社保基金理事会理事长王金笛告诉21世纪经济报道记者，辽宁抚养比现在是1.6：1，可以肯定的是养老金缺口是存在的。而由于抚养比的继续下降，养老金的缺口也会越来越大。

　　“有些养老金结余的省份，不愿意把资金交与全国统筹。而缺口严重的省份则希望全国统筹，由中央弥补，这其中存在道德风险问题。此外，如果由全国统筹，地方政府的积极性下降，不愿意多收多发。”3月14日，中国社科院世界社保研究中心秘书长房连泉告诉21世纪经济报道记者。

　　未雨绸缪的省级社保基金

　　根据相关人士向本报记者提供的信息，在全国范围内，山东、辽宁两个省份成立省级社保基金理事会。

　　据21世纪经济报道记者了解，目前山东、辽宁两省成立省级社保基金理事会的具体做法不尽相同。譬如，山东省社保基金理事会主要是股权持有，并不持有资金，而辽宁省由于当前面临较大的养老金支付压力，省社保基金理事会目前既持有各级财政筹集的现金，也持有省属国企的股权资产。

　　此外，两省社保基金理事会在所持股权的省属企业扮演的角色也有所差异。

　　山东省社保基金理事会将按股权比例享有出资人权益，参与利润分配，并适时派出股权董事、监事等。据辽宁相关人士透露，辽宁社保基金不会向所持股权企业派驻董事、监事等，而相关企业的监管将仍由省国资委负责。

　　2017年2月20日，山东省社保基金理事会、齐鲁股权交易中心、北京赛伯乐绿科投资管理有限公司三方签订了多层次资本市场发展框架合作意向，三方初步计划设立50亿元投资基金，重点投资山东省内国企、科技型初创企业等。

　　“国有资本划转成立社保基金，投资新兴产业，符合产业转型调整方向。”国务院国资委研究中心研究员胡迟对21世纪经济报道记者表示，“但总体仍需要把控好风险。”

　　另外，辽宁社保基金持有现金及股权资产共523.7亿元，辽宁省政府计划未来五年内，通过各级财政筹集及国有资产划拨的方式，再筹集1500亿元。

　　辽宁省社保基金理事会理事长王金笛对21世纪经济报道记者表示，出让股权资产的收益将用于充实社保基金理事会所运营的养老保险风险基金。据了解，目前辽宁省正在向全社会征集7户省属国企的战略投资者，王金笛透露，筛选战略投资者的根本原则是“实现国企做强做优做大，提升企业竞争力”，目前已与数家大型央企接触。

　　2016年11月，国务院下发《关于深入推进实施新一轮东北振兴战略加快推动东北地区经济企稳向好若干措施重要举措的意见》，其中明确，“有序转让部分地方国有企业股权，所得收入用于支付必须的改革成本、弥补社保基金缺口。”

　　中国社科院财经战略研究院副研究员汪德华对21世纪经济报道记者表示，山东与辽宁的做法是地方政府基于养老保险收支压力下的危机意识体现。“考虑到未来缺口，现在提前做准备，是好事，也是国企改革的一部分。”

　　不过，中国社科院世界社保研究中心秘书长房连泉则表达了顾虑。房连泉认为，社保基金未来发展趋势是全国统筹，如果各个地方以省国资划转的方式设立省社保基金，则未来社保基金全国统筹的方案将更加复杂，牵涉利益更广。

　　建立多层次养老保险体系

　　由于基本养老金投资以安全性为首要目标，投资渠道基本为存银行和买国债，根据公开数据，从2013年至2015年，我国基本养老保险基金收益率分别为2.4％、2.9％、3.1％，远低于市场平均水平。

　　2016年开始，《全国社会保障基金条例》以法律形式授权全国社保理事会运营基本养老保险基金。

　　据了解，目前已有首批七个省份与全国社保基金理事会签约，投资运营本省结余的基本养老保险金，资金规模达3600亿元。

　　首批21家基本养老金投资管理机构也在去年年末由全国社保基金理事会评定筛选，包括14家基金公司、1家证券公司及6家保险机构。

　　“养老金入市存在必要性，基本养老金需要保值增值，目前A股蓝筹股已经具备较大投资价值，通过配置优质蓝筹股，基本养老金可以分享这些公司成长的分红，实现资产保值增值。”3月14日，前海开源基金首席经济学家杨德龙对21世纪经济报道记者表示。

　　此外，由于基本养老金承受压力较大，构建多层次的养老保险体系也迫在眉睫。2016年公布的十三五规划纲要明确指出，要“构建包括职业年金、企业年金和商业保险的多层次养老保险体系。”

　　不过，据记者了解，目前被称为第二支柱的企业年金发展滞后，而个人商业养老保险则还是空白。

　　人社部发布的《中国养老金发展报告2016》显示，2015年，参与企业年金的企业数和职工人数增幅分别为2.94%和1.01%，创历史新低。而在此前的2007年至2014年，参加企业年金的职工人数年增长率均超过11%。

　　房连泉指出，企业年金对企业盈利状况要求较高，参加企业年金的基本为大型央企、国企，普通民企很难负担。

　　“企业年金发展现在面临的最大问题在于基本养老保险缴费率过高。企业参加基本养老保险后，基本没有能力参加企业年金。”房连泉认为，“要发展企业年金，可适当降低基本社保缴费率，比如降到10%，令企业有空间去参加企业年金。”

　　被称为第三支柱的个人养老保险，因税收优惠政策尚未落定。中国人民大学教授董克用对21世纪经济报道记者表示，“目前有关税收优惠的政策讨论已经基本形成，快的话估计今年会推出试点。”